本周晚些时候，欧美多个金融市场将迎来圣诞假期休市，股市、汇市、商品期市的交投料将逐渐趋于清淡。通常而言，不少西方交易员在上周末前可能便已离场休假。不过，考虑到节假日期间资金比较匮乏，相对少的资金也往往能引起更大的行情波动。

此前早在2017年12月25日圣诞节当日，欧元/美元曾出现了一次幅度高达2.6%的闪崩，所以对于目前手中依然持有外汇头寸的投资者而言，圣诞假期之际依然需要格外谨慎。

当然，如果你打算在圣诞假期前就“金盆洗手”，在年底之际暂时远离市场安心度假，或许也将是一个不错的选择。今年迄今全球金融市场各类跨资产品种几乎全线上涨，对于大多数投资者而言，今年一年的收益显然至少要好于去年。至于即将到来的圣诞行情能否为涨势添砖加瓦，我们不妨也可拭目以待。

☆全球金融市场今年“百花齐放”

据彭博社报道，除非出现十年一遇的大逆转，否则投资者今年注定将获得十年一现的超额回报。事实上，在这非凡的一年里，几乎一切资产都取得了涨幅。全球主要资产类别的年度表现也将录得2009年以来的最佳水平。

一系列令人眼前一亮的数据能证明这一点：美国基准股指今年已经攀升了28%。全球股市指数上涨了23%。全球信贷指数上升了10%。新兴市场美元主权债券上涨了12%。就连美国国债和黄金这两个典型的避险资产也分别上涨了约7%和15%。袖手旁观大概是唯一的损失方式——美元在过去12个月里没有太大变化。

全球金融市场今年的“百花齐放”与去年形成了鲜明对比。不少业内人士表示，市场的逆转或许是随着主要央行转向更宽松的政策而来的，而宽松的政策与日历的时间相吻合。2018年12月，美联储仍在加息；但到今年了一月份，徒步旅行的加息周期就结束了。

荷兰国际集团银行(ING Bank NV)财富管理部门的投资经理Simon Wiersma表示:“在利率下降之际，股市再度变得相对有吸引力。我们必须诚实地说：这一年比我们预期的要好得多。”

这些令人眼花缭乱的涨幅几乎令华尔街的预言家们瞠目结舌。例如，标普500指数已经远高于许多人一年前对今年的年终预期，当时专业预测人士给出了10多年来最悲观的年度展望。

而随着美股启动新一轮行情，机构也开始转变原有的谨慎态度。美银美林月度基金经理调查显示，机构对全球经济的担忧大幅下降，247位基金经理中68%受访者认为2020年不可能出现经济衰退，其中看好明年经济超预期的比例在过去两个月中上升22个百分点，创纪录新高。

机构正在积极入场，12月配股比例环比上升10%，达到一年来的最高水平，而现金水平为4.2%，与2013年5月以来的最低水平持平。债券持仓比例环比回落1%，创今年以来最大减持纪录。当月最“拥挤”的交易是是美国科技和成长类股，与此前牛市阶段类似。

ASR研究主管鲍尔斯（David Bowers）指出，主导投资者信心变化的是对全球衰退恐慌的解除，是对美联储三次降息、欧洲央行重启债券购买计划以及全球贸易形势前景等一系列关键事件的充分反馈。不过经济超预期复苏依然艰难，预计各国央行将坚持低利率和其他刺激政策，因为只有15%的投资者担心未来一年通胀会卷土重来。

☆“圣诞老人行情”能否为涨势添砖加瓦？

值得一提的是，随着圣诞假期的临近，又一个重要时间窗口也可能出现。华尔街通常将每年最后五个交易日和新年的前两个交易日的市场表现称为“圣诞老人行情”，股市往往表现异常强劲。

根据道琼斯提供的历史数据统计，在此期间标普500指数自1950年以来的平均涨幅1.3%。今年标普500指数涨幅超过28%，并站上了3200点，有望创下1997年来最大涨幅，投资者有理由相信涨势不会在短期内结束。

从消息面看，近期市场的一系列利好可能仍将支撑股市的上涨行情。美国国会上周通过了取代北美自由贸易协定（NAFTA）的美加墨贸易协定（USMCA）。美国财政部长姆努钦表示，协议将让美国国内生产总值增速上升0.5个百分点。联合信贷指出，全球经济的最大威胁正在好转，对于企业而言不确定性有所改善，有望对经济形成持续促进作用。

美国经济同样表现出韧性，美国商务部上周五的数据显示，三季度GDP增长2.1%，增速环比回升了0.1个百分点，消费和房地产市场回暖抵消了企业投资和出口下行的拖累。四季度家庭消费有望进一步为经济带来动力，11月美国个人支出增长0.4%，增速创四个月新高，显示美国家庭仍有足够的购买力，在假日购物季期间支持经济稳定增长。

凯投宏观高级经济学家高特曼(Jonas Goltermann)表示，贸易形势的改善有利于全球经济，但短期看利好效果相对温和。对于美国经济而言，消费支出将继续成为增长最大动力，史上最长的扩张周期并未出现明显拐点。

本周重量级数据较少，在清淡的市况下，需格外警惕少量关键数据引发市场大行情。本周需要重点关注的数据包括，周一的美国11月耐用品订单初值和美国11月新屋销售，周二的美国12月里奇蒙德联储制造业指数，以及周四的美国上周季调后初请失业金人数。

在外汇市场方面，上周美元兑其他主要货币走强，并录得11月初以来最佳单周表现，本周其升势能否延续值得投资者留意。此外，英镑兑美元上周创下了逾两年最大单周跌幅，兑欧元也创下了自2017年7月以来的最大单周跌幅，本周英镑能否止跌，也料将成为外汇市场的一大看点。

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