美国先锋投资集团(Vanguard Group Inc.)的投资策略主管表示，明年美国股市面临比往常更大的抛售风险，因为投资者对经济复苏过于自信。

Vanguard的首席经济学家Joseph Davis上周五接受采访时表示，2020年美股回调的概率为50%，而通常情况下的概率一般约为30%。

跌幅为10%通常被定义为回调，标普500指数自2018年12月以来尚未出现过这种情况，当时该指数距离迈入熊市——较高点下跌20%，只有一线之遥。

Davis说，虽然今年投资者对经济衰退的可能性过于悲观，但明年他们对通货再膨胀又将过于乐观。他还认为美股波动性将从“不可持续的低水平”回升。

“总体而言，大多数策略的预期回报都低于过去的三年回报水平。”Davis表示，风险资产定价接近3%的美国经济增速，而他认为这个经济增长数字不太可能实现。

其他人预计股市会再度迎来上涨的一年，对冲基金和其他一些公司也在怀疑，现在的资产定价是否过于乐观了。另一些人则认为股市将迎来又一个上涨之年。



Davis说，美股市盈率已经迈向偏高一方，这是Vanguard更为青睐的一种衡量标准，而不是指数的某个目标水平。

Davis表示，如果要让他现在来部署活跃资金，他会考虑估值类股，还会认为抵押贷款相比某段时间吸引力小幅增强。但他称，在进入2020年之前，最好暂时不要急于行动，因为“会有更好的切入点”。



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