美元经历了一个相当糟糕的12月，几乎回吐了全年所有的涨幅，但分析师认为，美元的情况可能还会变得更糟。

美元周四处于六个月低点附近，因投资者对全球经济成长前景和中美第一阶段贸易协议的乐观情绪，刺激了冒险行动，英镑、欧元和一些对贸易敏感的货币纷纷上扬。

12月之前，美元在2019年的表现强劲，因美国经济好于其它国家，以及华盛顿和北京之间的谈判长期存在不确定性。

三菱日联金融集团分析师称：“美元在接近年底时走软，适逢美联储资产负债表再度扩张，且全球经济成长前景的悲观情绪消退。”

据荷兰银行(ABN Amro Bank NV)称，由于中美贸易争端缓和，且有迹象显示全球经济增长正在改善，削弱了对美元这种避险资产的需求。 M＆G投资有限公司表示，与此同时，美联储倾向于鸽派立场，这将有助于缩小美国国债的收益率溢价。

“美元在2019年提供了避险的作用，但现在贸易协议就要签署了，”荷兰银行资深外汇策略师Georgette Boele表示，“美元正处于长期疲软的道路上。”



追踪美元兑G10货币的彭博美元香现货指数在去年12月份下跌了2％，创下了近两年来最大的月度跌幅。该指数未能保持在2019年早前的涨幅，这似乎为之前的涨势画上了句号。这一轮涨幅从2011年的低点飙升了约40％，至2017年初达到峰值。

由于有迹象显示美国和中国正在接近达成一项初步协议，以结束两国长期的贸易争端，美元从10月开始走弱。该消息最终在12月得到美国总统特朗普的确认。

美元多年涨势背后的另一大支柱去年也受到破坏，美联储在去年7月、9月和10月三度降息以支撑经济成长。

M＆G Investments固定收益部门主管Jim Leaviss表示：“美联储在2020年确实还有一定的降息空间，因此，我预计美元会走弱，”他还表示，“如果在美国大选前经济增长仍然表现平平，美联储可能还会承受更大的压力。”

“每个人都想做空美元。这是今年最令人沮丧的交易。我认为，在很大程度上，这种交易没有遇到太多阻力。如果我们看一下2020年外汇交易的主要操作，就会发现是做空美元，”道富全球市场高级全球宏观策略师Marvin Loh表示。



彭博社汇编的数据显示，美联储的鸽派政策使美国两年期国债相对于同期德国国债的利差从2018年底的约350个基点缩小至216个基点。

Brandywine全球投资管理公司投资组合经理Jack McIntyre表示：“我们预计除美国以外的世界其他地区将会有更好的增长。”“美元疲软的主要驱动力将是美国与世界其他地区之间经济增长率的转变。”

但是并非所有人都相信美元将继续走弱。

花旗表示，鉴于美国经济表现将优于全球其他地区，建议做多美元兑欧元和加元。高盛认为，只有欧元和人民币大幅升值，美元才会贬值，而目前看来这种可能性很小。

澳大利亚国民银预计美元将进一步下跌，但更可能的是持续下跌，而不是突然抛售。

该行策略师在一份研究报告中写道：“美元被高估了，我们预计它将在2020年下跌，但会以一种相对平稳的方式，除非美联储重启宽松政策，或者美国以外的增长前景出现显著改善。”


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