4月20日，国债期货呈现短多长空局面，10年期主力合约在4月LPR报价出炉后一路走低，2年期主力合约全天维持强势震荡。

　　截至下午收盘，国债期货10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.12%。

　　4月LPR报价下调

　　4月20日，4月LPR报价出炉： 1年期品种报3.85%，较上月下行20bp；5年期以上品种报4.65%，较上月下行10bp。

　　东方金诚王青：二季度还有下调可能

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，疫情影响周期拉长，LPR报价还有下调空间。当前国内疫情已进入稳定控制区，但海外疫情仍处高发期，未来走向存在很大不确定性。这意味着接下来一段时间，我国出口可能面临大幅下滑风险，外需对国内经济的拖累作用会逐步显现，需要国内消费、投资及时顶上去。而更大的货币宽松力度将对国内消费、投资起到有效刺激作用，对冲海外疫情可能带来的潜在影响。为此，下一步包括MLF利率在内的政策利率体系还将趋势性下移。这也意味着短期内LPR报价还有下行空间，不排除二季度内再度下行的可能。

　　中信证券固收：报价仍在下行通道中

　　中信证券固收表示，在降成本目标下，LPR报价仍处在下行的通道之中。而通过2020年以来LPR报价的历史，1月份、3月份降准落地、资金利率大幅下行都难以引导LPR下行，后续LPR要继续下行则需要进一步降息，包括公开市场操作利率和存款基准利率。

　　2020年春节以来债券市场经历了国内疫情冲击、海外货币宽松的两阶段利好，而随着一季度经济数据公布后经济低点的确认，经济内生性的修复和对冲政策的出台成为债市的主要矛盾。我们认为在外需走弱逐步体现、内需回暖可能存在预期差的背景下，政治局会议定调的财政+货币组合会将引导利率看向更多的一面，而若存款利率有所松动，长端利率还将有更大的下行空间。



信息来源：新浪财经

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