美国国债收益率周二创6月份来最大升幅，因投资者为美国政府和企业的海量债券发行做准备。而自本周伊始，就不断有市场人士猜测，在新冠疫情时期让收益率跌至创纪录低点的美国国债上涨行情，或许已经到了终结的时候。

行情数据显示，指标10年期美债收益率周二升8个基点至0.655%，稍早触及0.661%，为7月13日以来最高，同时也创下了自6月5日以来的最大涨幅。10年期美债收益率已从上周四0.504%的低点大幅反弹。



收益率曲线也随之陡化，两年期和十年期之利差扩大了近6个基点，是自6月份以来最大增幅，并触及一个月来最大利差。随着美国本周将创纪录发行1120亿美元国债，对于收益率曲线陡化的押注正在卷土重来。此外企业大量发债以及投资者风险偏好回升也助长了这种趋势。

事实上，在不少业内人士看来，昨日黄金暴跌的背后，美债市场的关联影响，便不容小觑。宽松的货币政策意味着投资者会将黄金视为一种资产，当实际收益率下降，金价上涨，反之亦然。

美银美林贵金属研究总监Michael Widmer就表示，周二市场的实际利率显著上涨，自然会带动黄金下跌。德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch也指出，“黄金暴跌最初的触发因素可能是债券收益率的急剧上升，这导致了一些获利回吐，然后跌势进一步扩大。当人们逢高抛售时，将会有更多的人跟随，所以我们看到了价格的加速下跌。”



因而，无论是股市汇市还是贵金属市场的投资者，眼下或许都需要把更多注意力放到美债收益率的变动上。美债的变盘，或许也将意味着接下来诸多市场的格局可能迎来大变。

巴克莱的策略师本周早些时候便建议投资者做空20年期美国国债，因为有迹象表明经济可能会好转。花旗集团也警告称，即使美联储宣布购买更多债券，国债下跌也可能终将到来。



迄今为止，美国国债基本没有理会金融市场对各国为抗疫而采取的激进货币和财政政策将助长通胀的担忧。花旗表示，虽然美联储可能最早下个月扩大量化宽松，但如果2010-2011年的类似情形再现，美国国债依然难以保住此前涨幅。

“国债买家要当心——下跌只是迟到而已，”花旗策略师Jabaz Mathai在一份研究报告中写道。“真正宣布QE也救不了上涨行情。”

值得一提的是，美国财政部周三将发售有史以来规模最大的10年期国债，债市很可能将持续面临压力。

美国财政部上周扩大了各年期债券的标售规模，并表示计划在未来几个季度继续将更多资金转向较长期债券，为抵消疫情影响的措施融资。周二标售的480亿美元三年期国债吸引强劲需求。美国财政部周四还将标售260亿美元30年期国债。



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