美国股市再次创下了历史新高，看着一路攀升的美股，投资者不禁心生疑问：美国新冠疫情难道不是全世界最糟糕的吗？美国经济难道没有持续受到重创？尤其是那些自己国家股市表现不佳的投资者，对比美股的表现，不禁留下了羡慕嫉妒恨的泪水。

许多全球市场，比如日本和中国的市场，仍远低于其历史高点，其原因与冠状病毒无关。A股沪指仍比2007年的峰值低了40％以上，但对于那些饱受折磨的日本投资者而言，他们上一次看到创纪录高点还是在1989年，不知道何时才能见到股市新高。



标普500指数周二收报3,389.78点，超越2月19日以来收盘高位3,386.15，确认美股史上最短命的熊市就此落幕。同时，MSCI的全球股票价格指数(不包括来自美国的股票)仍比2007年的高点低20％。

LPL Financial LLC首席投资策略师Ryan Detrick表示：“许多人仍然怀疑为什么失业率高达10％并有近100万人申请首次失业救济的股市达到新高。”“事实是，经济数据在向后看，股票在展望更光明的未来。”

“老百姓过日子是看眼下情况，而华尔街看的是明天，”CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，“货币与财政刺激政策不断大量推出...对各家药厂疫苗接近问世的信心也不断在上升。”

美联储承诺采取3万亿美元的史无前例的货币支持措施，甚至购买公司债，刺激风险资产反弹。很多投资者跟随美联储的做法时反复念叨“不要与美联储作对”的铁律。

美国国会的财政救助举措协助了美联储复苏经济的努力，并进一步激励投资者，很多公司第二季业绩胜过预期也起到了同样的作用。与此同时，美联储在可预见的未来将维持低利率和实行刺激的预期，导致一些公债收益率降至纪录低点，推动资金进入股市。

“金融体系有大量资金在流动，其中很多资金在股市安家，”LPL Financial股票策略师Jeff Buchbinder表示。

尽管受防疫封锁举措影响，美国第二季经济遭受大萧条以来最严重打击，但一些市场人士已在反映对复苏速度相对较快的预期，正如花旗经济惊喜指数跳升所体现的那样。

在美股大涨后，投资者正在权衡迫在眉睫的风险，比如即将进行的美国总统大选，一些投资者担心出现有争议的结果，这将给整个市场带来波动。

估值仍是一个隐忧。标普500指数目前远期市盈率为24.5倍，上一次达到这一水准还是20年前互联网泡沫时期。一些人担心疫情及其对经济增长的影响仍有太多不确定性，难以证明这些估值的合理性。

与此同时，投资者蜂拥买入已在标普500指数中占据主导地位的科技和互联网类股，市场愈发担忧如果投资者决定抛售所有持仓，标普500指数很可能会急剧逆转走势。

微软、苹果、亚马逊、谷歌母公司Alphabet Inc和Facebook，这五只股票就占到标普500指数整体市值的22%还多。上个月，美国银行全球研究部的一项调查显示，74%的基金经理表示，持有科技股是市场上“最拥挤的交易”。

此番惊人涨势推动一些此前看空股市的基金经理变得更加看多，Guggenheim的Scott Minerd等基金经理预测，在11月3日总统大选之后，无论谁获胜，股市都将继续上涨。

DoubleLine的冈拉克是为数不多仍持看跌观点的知名基金经理之一，他在7月底表示，由几家大型科技公司引领的股市上涨是“典型的熊市反弹”。

更多乐观的投资者表示，科技相关类股在指数中的权重不断上升。科技和通信类股在标普500指数市值中占到约40%的权重，它们的获利也占到类似比例。

LPL Financial的Buchbinder称，科技类股看起来愈发具有吸引力，因为债市收益率处于历史低位，限制了未来的可能回报。


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