在市场万众期待中，今日创业板注册制终于正式起航。

周一，创业板首批18家实施注册制的新股集体上市，开盘后一度全线上涨。其中N康泰领涨，涨幅高达惊人的441.34%。



与此同时，存量创业板股票的日涨跌幅限制将由10%放宽至20%。而创业板股票在股价交易异常波动指标、退市机制、风险警示等方面，也作出了相应调整。存量创业板股票将开始适用的新规则概述：

新股上市前五日不设涨跌幅限制——定价更加有效率

新旧创业板股票涨跌停全部调整至20%——基金和两融风控规则需要改变

实行“价格笼子”机制——平滑走势、抑制价格剧烈波动、强势秒板模式终结

引入盘后定价交易方式——引入盘后交易

新增股票特殊标识——多种类型公司均有上市可能、更具包容性

老客户需要补签协议才能正常使用——可能导致部分低风险偏好资金流出

国务院副总理刘鹤24日称，创业板改革并试点注册制是资本市场建设承上启下的重要环节。它吸收科创板注册制改革的良好实践，为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础。

在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示：要进一步突出发挥市场的力量，提高上市公司质量，推动经济高质量发展。要进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。要进一步推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法的资本市场。

根据券商中国统计的数据，截至8月21日，深交所已受理365家企业的创业板注册制首发上市申请。从保荐机构项目排名情况来看，共有4家投行保荐项目数量超过20家。

此外，据中国基金报报道，上周又有多只新股为实现创业板注册制首批挂牌进行冲刺。当中包括11只创业板新股，4只沪市主板新股，3只为科创板新股。这些新股的加入，为创业板注册制首批积蓄挂牌力量明显。

而随着创业板注册制正式起航，新规无疑将给市场带来巨大影响，投资者的投资策略将受到哪些影响，可能发生哪些变化呢？无疑也引发了市场热议。

有投资者从技术指标进行判断认为，市场很可能借助注册制进行技术性的调整，下跌之后寻底、筑底，将开启一波真正的牛市。但也有老股民担心，注册制从中短线来说不排除是利空，因为注册制将会让更多的企业上市，新股发行的数量会更多，供过于求，股票价格中枢必然下降。

那么，市场会出现“抽血效应”吗？

安信证券认为，首批注册制公司集中上市对市场流动性不会造成明显冲击。首批18家公司融资总额200.64亿元，根据科创板首日涨幅假设交易均价达发行价140％，则预计首日成交额为346.5亿元，约占目前两市总成交额的3.87％，因此对流动性冲击不大。综合来看，分流效应仅会在第一天造成短暂冲击，A股中期上升趋势并未改变。

中信证券表示，创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击，随着内外部扰动因素的逐渐消散，市场下一轮上涨也临近开启。创业板交易制度改革将平稳落地。创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。再次强调A股市场已经进入增量资金驱动的模式，而非存量博弈的市场，要淡化风格切换的思维，强化基本面趋势和弹性逻辑。预计下一轮市场的上涨在行业层面是全局性的，在行业内的分化会加剧。

广发证券表示，创业板20%涨跌幅限制对于新股波动影响很小，但是对于创业板存量影响可能较大。这是由于注册制带来壳价值贬值预期，因此存量走势可能出现趋势性分化。国盛证券则指出，创业板涨跌幅限制放宽后，短期或有情绪扰动，但中长期影响不大。

国盛证券认为，继续看好创业板3000点。近期创业板的调整，更多是大涨后的震荡消化。展望后续，外部风险已非主要矛盾。与此同时，宏观流动性也不会系统性收紧。因此，股市流动性充裕下，当前市场大逻辑并未发生变化。在中期策略明确看好创业板3000点、科创牛，当前仍然维持此判断。


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