如果美国大选结果没有争议，新兴市场货币可能在短期内受益，但增长和宏观政策对资本流入和新兴市场外汇的长期命运至关重要。汇丰银行(HSBC)经济学家报告称，人民币将继续走强，而印度卢比可能会因强劲的资本流入而上升。

核心要点

短期内，风险偏好可能会起到一定作用：如果大选没有争议，而且结果更早而不是更晚知道，那么新兴市场外汇应会受益，否则美元可能在避险情绪中走强。但是，这种下意识的反应应该是短暂的。长期而言，我们注意到，更大规模的美国财政刺激方案可能导致更强劲的周期性复苏，美元的表现可能会好于一些人的想象。

进入2021年的相关问题可能与经济增长和宏观政策设置有关，这些将决定资本流入能否恢复。新兴市场增长指标最近有所改善，但此后增速可能会放缓。在新兴市场和G3(美国、欧元区和日本)经济体中，中国的进口增长目前最为强劲(或萎缩最少)。这正使一些亚洲经济体受益，其它经济体也可能越来越感觉到这一点。

在货币方面，亚洲的货币在过去一个月保持了相对弹性，这一点在美国大选前后不应改变。它们相对较强的基本面应该会为它们提供支撑。

尽管中国第三季度GDP同比增长4.9%，低于预期，但人民币仍保持弹性。我们认为，人民币升值趋势尚未结束，但短期内可能会出现短暂的盘整。我们还认为，尽管经济增长环境缓慢，但在强劲资本流入的支持下，印度卢比处于进一步走强的有利地位。

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