自2020年3月以来，新冠疫情导致乘客避开航空旅行，对美国的商业航空公司造成了数十亿美元的损失。市场普遍认为，美国航空业的複苏可能需要数年时间，但摩根士丹利（Morgan Stanley）的拉维•香克尔（Ravi Shanker）表示，有四个因素表明，返程时间比预期短，为投资者带来机会。

要点

“到2021年末或2022年初，美国旅客周转量(Revenue Passenger Kilometers) 将回到新冠疫情爆发前的水平，2024年的熊市符合共识，2021年初则是牛市。美国和全球各国如何把握疫情轨迹和重新开放国际边境无疑将影响这些预测。从长远来看，即使考虑到第二波或第三波疫情，我们也会看到，由于接种了疫苗，对航空旅行的永久性需求替代非常有限。 ”

“航空业的管理团队将迅速寻求将运力恢复到疫情之前的水平，尤其是当他们不再需要因为社交距离而空出中间座位时。国内航空公司的减少和竞争压力的减少也有助于此。此外，在过去五次美国经济衰退中，载客率上升了4到5个百分点。载客率可能会回升至70%，到2021年下半年，可用座位里程数可能达到2019年的水平，但每可用座位英里的票价/乘客收入可能需要数年时间才能反弹，与2001年的复甦相似。 ”

“得益于CARES Act(《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》)，美国航空公司成功控制了现金消耗，避免了潜在的短期流动性问题。然而，随著CARES Act即将到期，CARES法案2可能会推迟到美国大选之后，一些航空公司已经开始通过休假或裁员来削减成本，甚至可能开始削减客运航线。 ”

“鑑于喷气燃料和石油价格之间的强烈相关性，以及未来几年布伦特原油价格将达到每桶45至55美元的水平，摩根士丹利估计，喷气燃料价格将在每桶45至65美元之间波动。 Shanker表示，对投资者而言，近期的波动性以及该行业运力纪律的不平衡历史意味著航行质量仍然是赢家，他青睐低成本和超低成本航空公司。 ”

信息来源：FXStreet团队

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