在高盛集团的年度投资前景展望中，2021年全球的一大重要投资主题，就是押注美国国债收益率曲线趋陡，而市场在本周初就已经出现了这一趋势。

行情数据显示，随着新冠疫苗积极消息提振来年的经济增长前景，本周伊始美债收益率曲线陡化程度接近自2016年以来之最。



对于收益率曲线趋陡的押注，是华尔街人士在过去几个月中一直持有的预测，因美联储已表示将允许经济变得火热以刺激通胀。在这种背景下，加之预期经济有望从疫情中强劲反弹，投机者一直在增加收益率曲线趋陡的押注。

高盛策略师Zach Pandl等周二发布报告称，“随着明年经济复苏的巩固，我们预计国债收益率将出现更多差异，因政策制定者致力于保持短期利率在低位，但对实际经济成长和通货膨胀的更高预期将推动长期利率走高。”

“鉴于美联储新的平均通胀目标框架，在美国尤为如此；该框架要求央行推迟加息，直到通胀达到目标并有望超过目标为止。”

高盛预测，到明年年底，10年期国债收益率将从目前的约0.96%升至1.3%。同时预计2年期国债收益率将从目前的0.18%升至0.25%。这意味着该行预计2年期-10年期利差将扩大约30个基点。

高盛对来年通胀速度的预测将使实际收益率之间的差距也出现扩大。

10年期实际收益率自3月下旬以来一直保持在零下方，在9月2日曾达到历史最低点负1.12%，目前为负0.8%。这主要受美联储9月份将通胀目标转向一段时间平均达到2%的影响。

5年期实际利率为负1.2%。鉴于高盛经济团队预测未来五年实际联邦基金利率平均料约为负2.1%，策略师们预计5年期实质收益率将进一步大幅下降。同时，他们预计，明年的长期实际利率负值程度会有所减少。

高盛策略师写??道：“我们预计实际收益率曲线会更陡峭，特别是如果我们看涨油价的预测是正确的话。”

该公司在另一个2021年主题中预测布伦特原油到2021年末将达到每桶65美元，上涨约50%。



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