美元周四急挫至逾两年半以来的最低水平。而就在许多人聚焦美元持续贬值之际，欧元也正悄然间刷新着一项记录。

欧元兑美元隔夜盘中一度飙升至2018年4月以来最高的1.2174美元，尾盘报1.2142美元，上涨0.2%。从某种意义上来说，欧元在眼下这一时间点走强，多多少少有些视欧洲央行为无物，因为谁都已经预期到，欧洲央行下周可能释放更多宽松刺激政策。




欧洲央行管理委员会下一次会议定于12月10日召开，目前外界普遍预计欧洲央行将延长并扩大规模1.35万亿欧元的紧急资产购买计划，并为银行提供更多长期资金。欧洲央行最新发布的10月28-29日政策会议纪要就显示，官员们普遍赞成采取行动。

明知欧洲央行下周要放大招，照样追涨欧元——欧元多头眼下真的已经嚣张到这种程度了吗？

要知道，欧元兑美元目前已经逐渐逼近1.22关口，而在欧洲央行经济学家在9月初表示欧洲央行对欧元走强感到不安时，欧元也不过刚刚刺穿1.20。

自从2014年6月欧洲央行引入负利率以来，1,20大关就经常被业内人士视作欧洲央行的一个心理上限，这一水平过去3个多月以来很少被突破。但在12月伊始，欧元用日线的连续三根大阳线一举拿下了该关口，并就此一路北上。

显然，与3个月前不同的是，欧洲央行此次并没有采取类似的口头干预举措。这令一些看涨欧元的业内人士变得愈发“胃口大开”。

瑞穗首席市场策略师Daisuke Karakama指出，欧元近期的升势似乎受到了“欧洲央行政策工具已用尽的观点推动”，欧元在年底前料将升上1.22美元，最快可能在今日就达到这一水平。

Karakama指出，“欧元走强的主要支撑因素是该地区巨大的贸易顺差，这反映了对欧元的实际需求，这在零利率的世界中尤为突出。”

他得出的观察结论是，尽管欧洲央行资产负债表规模已达到6月以来最大，且在下周会议前明确暗示将进一步放宽政策，但欧元仍走强，这表明“越来越多的人认为进一步量化宽松已无法帮助阻止欧元走强，且欧洲央行已经耗尽了政策工具。”

结果是，只有激进的、潜在的即期汇率干预，才有可能遏制欧元的飙升——尽管欧洲央行已经实施了超宽松的货币政策。

当然，并非所有人都同意瑞穗的观点。摩根士丹利就认为，欧元可能仍未达到令欧洲央行担忧的水平。该行给出了两个原因。

首先，欧元兑美元汇率上涨的推动因素似乎更多地是美元走软，而非欧元走强。欧元兑日元汇率仍保持稳定，兑人民币则有所贬值，欧元的名义(贸易加权)有效汇率实际上仍比今年夏天稍弱。其次，欧洲的贸易伙伴，或将以欧元区持续的经常账户盈余为理由辩称，欧元很可能仍低于中期均衡水平，还有一定的升值空间。

摩根士丹利指出，尽管就连IMF也认为，欧元大幅升值可能会使欧洲央行提高通胀的能力复杂化。但在12月的会议上，这不太可能成为主要担忧。

当然，话又说回来，人们不应该低估欧洲央行，尤其是因为拉加德可能已别无选择，只能在短期内“不惜一切代价”地宣称，将保持欧元汇率在不会削弱欧洲出口的水平。




在欧洲经济已进入双底衰退之际，这可以说是欧洲唯一的出路。



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