美国股市中的乐观情绪正在飙升，华尔街指数年底屡创新高，尽管今年饱受全球新冠病毒大流行之苦，美国经济也因此急坠。随着新冠疫苗取得突破、憧憬政府将出台更多财政刺激措施以及美国总统大选不确定性降低，投资者降低了现金储备，并将资金投入股市。

然而，一些人担心，股市现在可能更容易因坏消息而受伤，例如在疫情方面的意外挫折或刺激计划的延迟推出。

“人气有时可能很杂乱，而且通常不会一边倒，”密尔沃基市Baird的投资策略师Willie Delwiche表示。“现在是个例外，我观察的几乎所有人气指标都表现出过分乐观。”

一些人表示，高股价估值可能是一个预警信号。根据路孚特Datastream，标普500指数目前的预期市盈率高于22倍，远高于15.3的历史平均水平。

据Yardeni Research，另一项估值指标--标普500指数市值占美国名义国内生产总值(GDP)的比例，即“巴菲特比率(Buffett Ratio)”，处于历史最高水平。

“目前巴菲特比率和其他估值指标处在高位，让我们都在想，在不冒市场严重崩溃风险的情况下，它们还能再涨多少，”Yardeni Research首席投资策略师Ed Yardeni在一份报告中表示。

令投资者感觉良好的一个关键原因是股市本身的表现。美联储和美国议员提供的前所未有的支持提振投资者信心，并促使很多人在经济陷入数十年来最严重衰退之际冒险。

这种乐观情绪在12月可能增添市场动能，根据CFRA Research，从历史角度来看，12月是一年中股市表现第三好的月份。




标普500指数周二收报3,702.25点，今年以来累积涨幅14.6%。该股指近来已触及一些投行预估的2020年目标价位，包括高盛预测的3,700点和BMO Capital Markets预测的3,650点。

“有一种事情通常会让投资者的乐观情绪更高，那就是股价上涨。”亚特兰大的Truist/SunTrust Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner说。

美国银行全球研究(BofA Global Research)对基金经理的最新调查发现，专业投资者对股票的乐观情绪达到2018年1月以来最高，净46%的基金经理表示他们超配股票。

据调查，现金水平已回到年初的低点。现金水平较低表明市场情绪乐观，投资者买入资产。

“我们预计投资者将继续把投资从货币市场基金转向股票，”高盛分析师最近在一份报告中称。

疫情恶化可能已经在削弱美国刚刚浮现的复苏迹象，不过股市未受最近不稳定的经济数据拖累。因新冠感染病例再度增长，美国11月新增就业岗位为六个月最低。

如果新冠疫苗的推出出现问题，那么股市可能承压，因为对经济重启的期望还取决于疫苗成功派发。投资者称，美国国会经济刺激力道不足，可能也会考验市场乐观情绪。

美国散户协会最新的周度调查显示，空头信心位于11个月低点。

根据基金追踪机构EPFR，上月流入全股票基金的资金总额预估为1,270亿美元，比2018年1月创下的前次纪录高出约170亿美元。

另一个乐观信号出现在期权市场。根据Lerner，基于每月平均数量，看跌期权与看涨期权之比位于2000年来最低点。

“目前投资者对股市的预期已经上升，这意味着要出现正面意外情况的最低预期回报率(Hurdle Rate)更高了，”Lerner表示。

美国经济的不确定性仍然接近纪录高位，而股市接近历史最高水平。如果从历史经验来看，这两者中的一个要作出调整。这是一个经济不确定性指数所传递出的信号。在今年之前，该指数的上涨与股市的下跌之间存在很强的相关性。事实上，基于这个可追溯到1900年的历史模式，目前标普500指数似乎比应有水平高出约20%。


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