尽管实际收益率低迷，但是风险偏好和美元同时走强的影响占据主导地位，令黄金价格走势承压。技术上，黄金价格近期上行连续在密集阻力区域受阻，短期可能面临下行风险，下行目标或可看向1820以及1800等水平。


实际收益率变化仍有利于黄金价格走势
实际收益率仍然低迷，并且前景也不乐观。以美国通胀保值债券收益率为例，目前5年期和7年期收益率都刷新纪录，分别为-1.78%和-1.4%。10年期为-1.03%，也在历史低点附近。尽管黄金是无息资产，但是实际负利率时代黄金的吸引力仍然明显。

实际收益率的现状已经非常惨淡，而未来的前景也不太乐观。我们都知道实际利率是名义利率减去通胀率的结果，尽管经济信心的恢复使得名义利率抬头，但是未来可能面临的情景是——通胀率比名义收益率上涨更快，也就是说实际收益率可能会进一步下行。所以，从实际收益率方面看黄金价格走势前景还是有支持的。


美元反弹是黄金走势面临的主要威胁
目前市场风险偏好较强，这直接影响到黄金的避险买盘，并且更为糟糕的是美元近日与风险偏好同步走强，使得黄金价格走势面临下行压力。

日图显示，美元指数本周突破了去年3月份以来下降楔形，发出了反转向上的信号，尽管是否标志着这波跌势见底还很难说。短期而言，如果美元指数有效突破91.20，可能将打开升向92.00的空间，这可能对黄金价格构成严重威胁。

如果短期美元指数回调，下方关注91.00以及90.80等支持水平，若重回楔形内部美元可能恢复跌势，这种情况将有利于黄金价格走势。

黄金价格走势技术分析：短期可能下行指向1820/1800等水平
日图显示，黄金价格近两周反弹在密集阻力区域连续受阻，该密集阻力区域由20日均线（1850）/去年8月份以来下行趋势线（1870附近）以及水平阻力1875等组成。

考虑到连续尝试上破阻力区域失败，黄金价格走势掉头向下的可能性增大，并且日内截至目前已经下破支持位1840，短期可能进一步跌向1820以及1800等水平。而如果反弹，则继续关注1850-1875区域阻力，在上破这一阻力区域之前黄金走势难以转向看涨前景。

5