纳斯达克指数、道指（DOW）、美元和澳元/美元话题要点：

上个交易日出炉的6月PMI数据喜忧参半，风险趋势有所减弱，但相对增长优势比如澳大利亚和美国之间的没对澳元/美元走势造成多少影响。

周四交易时段里，首要事件风险有：英国央行和墨西哥央行的利率决议、美国耐用品订单数据，以及美联储银行压力测试结果这一顶级催化剂。

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）料在FOMC（联邦公开市场委员会）9月会议以更加激进的鹰派态度出场——他似乎支持马上缩减购债规模。

引人注目的基本面因素既没刺激风险涌动、也没引发崩溃
市场状况继续胜出。尽管有纳斯达克指数这样技术面战绩突出的——身处创纪录高位——以及引人注目的事件风险诸如上个交易日公布的6月PMI数据，但风险偏好仍然拒绝大幅动摇。这可能是基本面因素喜忧参半的缘故，或也许它只是没有打入市场观察人士的关键主题，但笔者相信一些因素比如流动性和波动性之类会继续凌驾在技术面发展的吸引力和预定事件风险的短期压力之上。就这点而言，我们可以决定寻找下一个催化剂——可以克服惯性或者也许可以换个角度来交易我们所要面对的市场类型。从这个角度来讲，纳斯达克100指数在创纪录高位处出现十字星（蜡烛图形态），这看起来像是价格在进一步看涨方面遇到了难关，不过若价格承压——那么反转将可以迎合走低要求。

纳斯达克100指数价格叠加20日移动平均线（日图）




尽管上周市场大幅波动，但在过去几个月里要寻找强劲的牵引力或者彻底的趋势一直都是难题。不论是传统的“风险”倾向的资产还是位于另一端的避险倾向资产，情况都是如此。尽管美联储更加鹰派的利率预测带来了影响，但美元姗姗来迟的反弹走势在本周里显然已经陷入停滞。对于那些常有关注的人来讲，美元和道指之类投机领头对象之间一直有很强的负相关关系。不过笔者认为这种关系更多是相关性、而不是因果关系。或者说，在零利率环境下，相对利率这一主导基本面主题恰好对传统风险趋势和美元产生了同等影响。

美元指数（DXY）和道指价格走势、以及两者的20日相关性走势（日图）




重新开放期间经济活动仍然高涨，但市场影响不大
在6月压倒性主题结束了之际，市场有机会从刺激措施和货币政策转向关注经济节奏，以获取风险趋势指引。Markit公布的主要发达经济体的本月PMI初值报告可能有多种解读——这取决于结果和投资者的关注点。在西方的指标早已推升到多年来高位以及指数也迎合了这一热情之下，可能很难出现普遍的“风险”倾向。如果数据一致下降，考虑到单边市场，这可能会撬动更多的反应——但这种“减速”也可能会唤起一些希望即美联储可能从其缓慢适应到未来加息中退出。也就是说，数据喜忧参半，以及美国的数据（制造业指标）录得创纪录数值，因此不论是风险还是对美联储的预测都不会得到明确的结果。

几大发达经济体的综合PMI情况图（月图）




在市场默认指标变动的情况下，PMI数据中出现了明显的差异但技术面背景早已有动机利好的汇率却没有利用上，这有点令人惊讶。澳元/美元就是一个很好的例子，很多技术人士被它在头肩形形态上取得的重大突破所吸引；该形态于2021年完全成形并且此间突破了200日移动均线。当到了之前的支持变为新阻力之时，基本面可能也无法解决。目前该货币对的整体看跌倾向仍然生效，不过技术层面的紧迫性和精确性已被解除。

澳元/美元价格、200日移动平均线（日图）






展望后市：对美联储的更多猜测和一系列数据
虽然PMI数据和全球增长步伐可能都不是特别有效，但未来仍有一系列数据可能会激起个别波动，甚至有可能会激起另一波更深的浪潮。在后一个阵营中，美国的货币政策仍是一个笔者将继续密切关注的因素。从财经日历来看，就利率猜测而言，笔者能指出的最独特更新事项是周五的PCE平减指数——美联储青睐的通胀指标。同时，初请失业救济数据和美联储的讲话也不应忽视。比如，在上个交易日里，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）的鹰派程度就令笔者感到惊讶，他说他预计在2023年将有两次加息，第一次行动预计将在“2022年底”。如果算一下时间框架，这暗示了美联储调查中所表明的“三个季度差距”，缩表可能会在明年的三月份完全完成；理论上缩表将会在未来几个月内开启。这将意味着7月利率决议或者8月份的杰克逊霍尔研讨会将会是官方宣布打算的时候。不过其他人会否重申这一点和/或市场会否认为包含这种深意呢？

美元指数（DXY）价格以及联邦基金期货隐含利率走势（日图）




除了美元之外，这个全国最大的中央银行的打算对全球市场来讲有重大意义。因此，如果风险偏好是金融系统中最全面的力量，那应会保持在前瞻性雷达的顶端。与此同时，也有很多路径可供更多个别的、短暂的波动踏上征途。周四交易时段里，有几个群体引人注目。美国方面有美联储官员讲话，耐用品订单数据也应有一席之地即便其颠覆利率预测的能力有限。美国之外，英国央行（BOE）利率决议和墨西哥央行利率决议有望带来重大的、相对的市场影响。英镑/美元正在寻找动力来脱离严重拥堵走势。不过，最首要的事件风险必须是美联储的银行压力测试结果。该政策主管部门最近表示，为具有系统重要性的金融业者开出一份“健康证明”（大多数人希望这样）可能可以解除对更大规模派息和股票回购的限制。后者一直是周期末涨势的关键驱动力量，很多人将在这里观望，看金融板块和道指等指标是否能从假定的注入中得到进一步提振。

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