尽管纳斯达克100指数和标普500指数在上个交易日均创下历史新高，但基础设施提案和美联储银行压力测试结果将对周五的市场产生影响；在英国央行保持货币政策稳定的同时，墨西哥央行意外宣布加息25个基点，推动美元兑墨西哥比索走低；本周交易结束前最大的事件风险是美联储首选的通胀指标——PCE平减指数的公布，这可能会为美元带来一定的波动。


纳斯达克100指数∶接连两个十字星形态不能成为信念的标志


对多头而言，他们只是在寻找一个总体上支持其普遍观点的消息，而纳斯达克100指数和标普500 指数在过去一个交易日创下历史新高，是一个令人欣慰的发展。然而，那些尚未进入市场或需要说服他们增加头寸的交易者又将如何呢？股指仍徘徊在历史高点附近，是否足以吸引更多资本进入市场？无论如何，新资本需要找到进入这些极其昂贵市场的途径，以继续推动价格走高。从技术面而言，纳指接连录得两条十字星蜡烛形态，但却几乎没有什么启发。本周最後一个交易日有一些基本面事件风险需要消化，这些消息可能会进一步增强信心∶基础设施计划公布的报道以及美联储压力测试结果的新闻。然而，对於那些天然依赖美联储仁慈之心的人而言，最喜欢的通胀指标也存在潜在威胁。

纳斯达克100指数与20日移动均线（日线图）


就市场主题而言，此前有报道称拜登总统已与两党参议员就刺激法案达成协议，这引发了人们的希望，即在考虑缓慢退出的美联储可能获得一个财力雄厚的支持者。尽管如此，总统拜登表示，在没有就美国家庭计划达成协议的情况下不会签署任何内容，此言论可能会导致推动这项大规模支出努力面临难以克服的短期障碍。美联储银行压力测试结果的公布应该较为清晰。正如预期的那样，23 家主要银行都获得了“健康”证明，并被认为在发生最坏情形（即金融危机）将资本水平保持在“远高於”临界的水平。这反而为这些大公司在6月30日之後增加股息和宣布大规模回购开了绿灯。在前几年，随著零售和专业交易者的头寸得到提升，这导致了令人难以置信的反弹。也就是说，SPDR Select 金融指数的盘後交易对该消息的看涨反应令人难以置信。这是否已在15个月的复苏期间被市场完全定价？市场将告诉我们答案。



SPDR Select金融基金的成交量、50日移动均线和道指∶日线图


用利率投机刺激市场的最後一次尝试


在财政刺激和股票回购预期对风险资产现状的负面影响愈发糟糕的情况下，美国市场上的首要事件风险可能对扩大风险敞口造成严重的威胁。个人消费支出（或PCE）平减指数是美联储首选的消费者通胀指标，这可能是因为其基於与季度GDP数据相同的计算方法。核心PCE指标在上个月达到令人难以置信的3.1%，创下1992年以来最快的增长速度。经济学家预计，该指标将进一步加速至 3.4%。如果届时数据达到或超过这一预期，美联储在可预见的未来继续其正常化程序的预期将面临严重风险。鉴於市场在过去一周对美联储9月的远期利率预期做出反应，这可能会引发避险情绪。



美国核心PCE平减指数同比变化∶月度


笔者一直密切关注风险趋势，但沉默或自满情绪已被证明能够强势麻痹市场。另一方面，美元一直非常愿意对货币政策的任何变化做出反应。尽管本周标普500指数反弹至历史高位，但我们并未看到美元从美联储决议後的高位大幅下跌。这可能与以下事实有关∶即联邦基金利率期货在2022年底前的隐含利率预测几乎完全反映了加息25个基点的预期。通胀数据的公布是否应该提前宣布、开始、结束收紧政策，最终才考虑提高加息预期；美元将因此处於有利地位。



美元指数与联邦基金期货隐含加息图表∶日线图


周五美元货币对出现更实用的技术结构


如果美元确实能够在本周结束前反弹，笔者将寻找不会因技术障碍而被过度挤压的品种。考虑到事件风险将集中爆发，美元/加元和澳元/美元的吸引力较小，这可能是因为它们在重要的技术水平附近徘徊，从而降低了影响力。一个更好的潜在看涨货币对是英镑/美元，该货币对跌至支撑水平1.3800一线。潜在看跌的美元货币对则是美元/日元，该货币对有一个非常明确的上升通道，并且该货币对刚刚遇阻回落，自110一线开始一路下跌。



美元/日元、100日和200日移动均线∶日线图


考虑到美元在周末和下周的吸引力，美元任何有意义的走势都可能会为其带来一些有趣的技术压力。 然而，美元兑新兴市场货币应该受到关注。美元兑墨西哥比索非常接近其在疫情大流行後的看跌趋势线附近的阻力区域，该水平可能在适当的条件下发挥阻力左右。不过，在墨西哥央行意外将基准利率上调25个基点至4.25%後，一个更有趣的货币对是美元兑墨西哥比索。如果PCE数据增加美联储利率即将发生变化的可能性，则美元兑墨西哥比索可能进入更大的范围。反之，若美元表现疲软，则将与墨西哥比索出人意料且有利的基本面背景形成更大的对比。在本周末之前，美元兑墨西哥比索跌破19.55可能还不够，但这带来的压力可能会延续至下周的交易中。（John Kicklighter撰 Ashley译）



美元兑墨西哥比索，200日移动均线，1日变化率∶日线图

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