摩根士丹利：随着经济从疫情中复苏，投资者面临四大不同问题；

在美国一系列政策推动下，美国经济复苏势头正盛，但不可否认疫情对于劳动力的影响仍然不容小觑。现在，随着经济从疫情中全面复苏，公司和投资者面临着四大不同的问题；

首先，消费者将如何消费？ 摩根士丹利认为，在今年夏天晚些时候，刺激支票和补充失业救济金将会消耗殆尽，这时消费者将被迫做出选择。这可能意味着消费转向服务业，远离此前过度购买的商品。换句话说，美国人的消费模式可能将发生变化；

其次，随着企业面临供应链短缺，成本又开始上升。投资者认为这种增长是暂时的，正如美联储所说。大摩对这种观点不太有信心，但我们确实相信一些商品价格会在供应可以及时调整的情况下回落；

第三，大摩认为劳动力成本上升更具结构性的风险正在增加。实际上，尽管总就业人数仍较低，但薪酬水平已经远高于疫情之前。这意味着，随着经济全面复苏，企业的劳动力成本会上升，盈利能力会下降；

最后，全球化以及制造和劳动力成本的外包在过去25年持续发展。这次疫情还暴露出，在供应不足时，外包模式很容易受到影响，这导致许多美国企业重新考虑返回本国，这可能意味着成本上升


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