分析师:通胀预期已成强弩之末?
债券市场最近的许多走势本质上都是技术性的。但是,鉴于与大流行相关的不确定性,正确把握通胀可能是未来几年最重要的宏观交易,因为国债曲线中仍存在许多凸性。因为空头回补,这可能让下行技术走势更加有力。但在某些时候,基本面因素必须接管,让通胀预期发挥作用;
大约一个月前,彭博的William Maloney指出10年期美债收益率正在试探1.528%左右的支撑位,失守之后,收益率迅速下降。到上周末,支撑位在1.43%。当今天早些时候因PMI不佳而突破该水平时,我们迅速转向下一个支撑位1.35%。分析3月30日以来的下行通道,如果收益率未能守住1.35%,Maloney认为下一个支撑位在1.29%;
分析师Joe Weisenthal表示,除了技术面因素,收益率下降表明通缩派和通胀派正在进行一场激烈战斗;如果你真的相信新的高通胀时代即将到来,你现在就可以通过押注市场有错来赚很多钱;两个主要的消胀趋势——人口老龄化和高额民间债务负担——仍然是可助长通胀的信贷增长的巨大障碍;这并不能说明真正打破了消胀的工资趋势。因此,所有长期消胀力量可能仍然完好无损。这使得对高通胀时代的押注充满危险
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