美联储会议纪要前夕，市场表现相对谨慎，然而投资者目光被美债收益率大幅下挫所吸引，美元/日元走势亦被拖累下跌，什么原因造成债市的波动，影响有多大？

7月6日十年期美债收益率跌破1.4%，这是自6月21日以来收益率第二次下破关键位置，然而同期的美元走势却相对坚挺，债市的异常波动引发投资者关注

美债收益率为何下跌？
过去几十年，美债是全世界公认最稳定的投资，是资金最后的避风港，因为美国是世界上最强大的国家，而购买美债需要的美元是各国主要的外汇储备。美国国债通常被认为是避险资产，其价格和收益率呈反比，国债价格不断上涨说明资金正在从风险资产退出转移至国债市场避险，资金的集体抢筹行为引发了美债收益率下降，国债收益率上升则说明资金正在追捧风险资产，债券无人问津。若美债收益率下降的速度比较慢，我们可以认为这是市场自发地下跌，下降比较快则说明市场可能受到了一些不利因素的影响。例如美国股市、垃圾债等资产风险太高遭到市场过度抛售，还有就是经济预期转向悲观。如何利用市场情绪变化获利

此次十年期美债收益率跌穿1.35%主要是由于美国经济数据不及预期引发的经济增长放缓担忧。昨日美国公布6月ISM服务业数据，数据录得60.1脱离了5月所创64的历史新高，并大幅低于市场预期的63.5。结合上周五美国6月非农就业失业率上升至5.9%来看，投资者认为占美国经济活动三分之二的服务业扩张停滞，劳动力市场增速缓慢，这暗示美国经济复苏可能放缓。

其实数据本身没有那么大的威力，但导火线合在一起就“引爆”了炸弹。目前国际油价维持在高位，经济一旦停止增长，可能会进入滞涨状态，这是投资者不希望看到的结果，数据引发了担忧情绪，资金流入债市避险，叠加空头回补，国债收益率快速下挫。当然，债息下行利好科技成长股，若通胀预期继续回落，高增长潜力的公司在短期内还有反弹上涨空间。


接下来市场焦点是6月美联储会议纪要，在美联储释放即将转向缩债、加息的强硬言辞之后，投资者希望从纪要中获取更多会议的细节内容。宜重点关注。

美元/日元很大程度上受到美债收益率的牵引，昨日数据亦导致日元上涨。

市场疯抢美债致收益率下挫，背后原因几何？美元/日元涨势结束？
日线图可见，美元/日元于近期回落，仍运行在102.60上升趋势线上方，表明上升趋势尚未改变，若于此止跌反弹仍有机会创出新高；若跌回趋势线下方则可能进入下行走势。部分交易者可能考虑关注110.00-110.50支撑，若汇价自此反弹继续启动持有多头倾向；若跌破110.00则启动空头倾向。参考支撑110.00-109.80、109.00-108.80，参考阻力111.00-110.80、111.80-112.00。

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