Jack Liu, 高级分析师

三因素刺激美元/加元绝地反击！

自6月1日起，昔日风光无限的加元多头演绎了疯狂的大撤退，即使加银7月利率决议释放强烈的鹰派信号。

当地时间7月14日，加拿大央行公布了7月货币政策决议，在维持基准利率处于0.25%下限的基础上，第三次调整了量化宽松（QE）计划，将每周债券购买规模从30亿加元缩减至20亿加元，并暗示明年下半年开始加息。

加拿大央行表示，疫情限制措施放松，将促进下半年经济强势反弹。同时，该行认为利率很可能将高于其4月份的预测，并预计以消费者价格指数衡量的通胀率将在今年剩下时间维持在3%以上，并在2022年降至2.5%左右，预计到2024年才会回落至该行2%的目标。

在经济疲软消失并可持续地实现2%通胀目标之前，加拿大央行承诺暂不加息，而加息的官方预期时点“将发生在2022年下半年的某个时刻”。关于缩债的问题，该行认为减少购债规模反映了经济复苏持续进行以及对该国经济前景的信心增强，有关进一步调整债券购买规模的决定，将根据理事会对经济复苏力度和持久性的持续评估做出。

加拿大央行是疫情爆发后首个退出刺激政策的发达经济体央行，其回归常规货币政策的步伐也相当稳健，加之此前原油价格不断攀升，令美元/加元在今年6月前持续下挫，于6月1日最低触及1.2007，创逾6年新低。

不过，6月1日守住1.2000大关之后，美元/加元触底反弹，并在本周涨破1.28关口，大涨约800点。即使加拿大央行7月利率决议释放了相当鹰派的倾向，也未能止住美元/加元上行的步伐。

笔者认为，以下三个因素可能是美元/加元过去一个多月持续上行的主要原因：

（1）强势美元

5月25日，美元指数下探89.54后止跌回升，并在美联储6月利率决议（当地时间6月16日）后加速上扬，至今日（7月21日）欧洲时段最高逼近93.20。

（2）加银7月利率决议被市场充分预期

客观地说，加拿大央行7月利率决议相当强硬，但从随后美元/加元短线V反的走势来看，市场似乎早已消化了本次会议的鹰派预期，令行情出现预期兑现后的逆反走势。

（3）技术修正需求

美元/加元于去年3月最高触及1.4667后进入单边下跌的节奏，于今年6月1日最低跌至1.2007，从高至低跌逾18%，并导致KDJ指标在超卖区底背离，带来了强烈的反弹修正需求。

两因素或刺激美元/加元继续上扬！

展望后市，笔者认为美元/加元仍有进一步上扬的动能。

首先，在美联储收紧预期不变的大环境下，美元指数的前景相当乐观，一旦涨破93.44，将有望迎来新一轮的暴发，中长期不排除涨至100关口！

其次，原油价格恐面临更多的下行风险。

据路透社莫斯科/迪拜/伦敦7月18日报道，“欧佩克+”成员国的部长们当日同意从8月开始增加石油供应，以便为油价降温。

上述消息令WTI原油在周一（7月19日）猛烈下挫6.8%，并失守了去年4月20日当周以来的上升楔形下轨，不排除已阶段性见顶。由于原油价格与加元有密切的正相关联动关系，因此，油价的下行将拖累加元的表现。

也就是说，若美元持续走强而油价继续处于守势，则美元/加元将有机会向1.3关口、1.3330甚至1.3650等水平发起冲击。

美元/加元技术分析：下一阶段或向1.3000发起冲击

美元/加元的周线图显示，价格于去年3月16日当周上探1.4667（X点）后见顶回落，于今年5月31日当周最低下探1.2007（A点），随后行情止跌回升，涨破了X点以来的下行通道上轨后进一步扩大涨幅。

目前价格维持在1.2650之上，形势对多头有利。维持在此位置上方，则倾向继续看涨。较重要阻力在1.2950~1.3050区域，或成为多头下一阶段的目标。

不过，如本周收盘回落至1.3650之下，加上KDJ指标快线超买严重，或不排除令价格出现较大幅度的回撤。

Jack 撰写