“小非农”远低预期、克拉里达一锤定音，美元短线飙涨

周三（8月4日），自动数据处理公司(Automatic Data Processing，ADP)发布的数据显示，美国7月ADP就业数据录得增加33万人，为今年2月来新低，远低于预期值的69.5万人，前值从69.2万人下修至68万人。

DailyFX财经网注：ADP就业数据美国自动数据处理公司统计的、衡量美国私营部门非农就业人数变化的月度指标，数据采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。该数据是非农就业数据的重要前瞻指标，因此被俗称为“小非农”。

上述数据引发了市场对将于本周五（8月6日）发布的7月非农就业数据低于预期的担忧，打压美元指数迅速下挫至91.85附近。此前，包括美联储理事鲍曼、圣路易斯联储主席布拉德等多位美联储官员均释放了一个信号，即“就业市场的情况将直接关系到美联储的政策调整”，因此，美国就业数据的表现将对金融市场产生巨大的冲击，而非农报告则是焦点中的焦点。

然而，美元指数很快上演了V型反转，在两位美联储高官的讲话后怒刷本周新高，涨破短线重要压力92.20。

当日，圣路易斯联储主席布拉德表示：去年12月和1月的疫情对经济的影响并不像预测的那么大；我们已经经历了一次重大的通货膨胀冲击；通胀将比一些人预期的更持久，美联储只有更早、更快地采取缩债措施，才能在2022年更好地应对强劲的通胀；通货膨胀会下降，但不会像一些人希望的那样快；美联储应该在2022年第一季度结束债券购买，“缩债恐慌”不会再现；目前我们并不真的需要购买资产，经济正在大量复苏；房地产市场一直很有弹性，也很强劲，这为退出资产购买提供了另一个理由。

随后，美联储二号人物、副主席克拉里达就“美国货币政策的前景、结果和展望”发表讲话，内容令市场颇为震惊。

关于缩债

克拉里达表示：美联储将在未来几次会议上评估减码QE；将支持在今年晚些时候宣布适度减少资产购买；肯定会看到美联储在今年晚些时候宣布缩减购债规模；美联储没有让任何人感到意外的缩减计划

关于加息

克拉里达表示：2023年加息符合新的框架；可能加息的条件在2022年底能满足；缩债和加息是完全不同的决定；加息启动门槛指标对美联储很有帮助。

关于通胀

克拉里达表示：通胀超过目标可能是暂时的；通胀预期风险是上行的；对通胀的现实检查正在衡量一系列广泛的指标；全球经济的开放给大宗商品价格带来了上涨压力。

关于就业

克拉里达表示：认为未来几个月劳动力市场的力量将变得更加明显；秋季就业增长将健康增长；预测就业参与率将略高于人口趋势；最大就业率即符合美联储通胀目标的最大可持续水平；最大限度的就业和价格稳定必须同时考虑。

克拉里达透露，官员们正在讨论何时可能开始缩减其每月资产购买量的时间表，但没有给出具体日期。他指出，目前通货膨胀超过了美联储2%的目标，为美联储在开始收紧政策之前达到其设定的“取得实质性进展”的基准创造了条件。

根据根据芝商所（CME）的美联储观察工具的最新预测数据，美联储在2022年底前加息的可能性只有43.7%，这比之前有明显的下滑。不过，克拉里达认为，市场情绪是不稳定的，特别是关于通货膨胀的评论，美联储可能会更早地采取行动。

从上述言论看出，这位美联储二把手承认了通胀的上行风险、承认了就业向好的事实、承认了美联储将于年内开始缩债，并认为加息最早将于明年年底到来。

这是今年美国通胀飙升以来美联储核心人物首次发出如此鹰派的声音，并明确了缩债的大概时间，市场为之震惊。这很可能是美联储即将调整政策的重要信号！在克拉里达的言论后，美元指数闻讯急涨逾40基点，刷新了本周高点，至周四（8月5日）最高触及92.33，一扫近期阴霾。

笔者曾在此前的文章分析称：鲍威尔及克拉里达等关键人物的是否转鹰可能是衡量美联储是否会很快调整政策的重要线索。

显然，上述观点得到了市场的验证。

另外，当日达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储应该“很快”开始逐步缩减债券购买规模，从而为美联储在加息方面留有更多余地。但他认为，更快的减码QE并不意味着美联储会更快地加息。

卡普兰质疑了美联储资产购买计划的有效性，称自己不认为美联储在促进就业市场恢复方面做得有多好，阻碍劳动力市场复苏的因素并非缺少工作岗位，而是愿意重返就业市场的人才不足

除了美联储官员的鹰派言论外，美国ISM非制造业PMI表现明显优于预期，也为美元提供了更多的支持。

数据显示，美国7月ISM非制造业PMI录得64.1，预期60.5，前值60.1。此数据也是非农数据的前瞻指标之一，重要性不低。

展望美元后市，笔者认为，一旦本周公布的美国7月非农就业数据表现良好，则美元指数有望获得更多的提振，甚至不排除很快刷新年内高点。不过，若7月非农数据不及预期，则恐怕会打压美元指数大幅走低。

美元指数技术分析：涨破此阻力或引发新一轮短线暴涨

美元指数的四小时图显示，价格于7月21日触及93.19（X点）后持续回落，于7月30日跌至91.78（A点）并止跌反弹。

8月4日，价格再次下探91.80附近后急剧拉升，并涨破92.20压力，形成了短期底部结构，暗示行情大概率进一步走强。

目前重要压力在X点以来的下行趋势管道（当前切入位在92.30~92.35附近），若突破此压力，则短线有望进一步涨向92.50~92.65区域甚至更高。

不过，如受阻于上述趋势管道且重返92.20下方，则警惕行情再次失守92关口的风险。（Jack 撰写）