Jack Liu, 高级分析师

如何预测7月非农数据？先来看看美联储官员怎么说的！

还有不到两个半小时，美国7月非农就业报告将重磅出炉。但在分析这份报告之前，笔者强烈建议先回顾过去几日美联储官员的相关言论，这非常重要。

笔者梳理了美联储7月利率决议后多位美联储官员关于就业市场与缩债及加息等问题的相关言论，发现了一些非常有意思的事情。

以下为近日多位美联储官员的相关言论：

上周五（7月30日）

圣路易斯联储主席布拉德表示：由于供应限制，非农就业人数仍低于疫情前水平，预计未来就业将强劲增长；到明年夏天，就业可能会完全恢复，这将满足美联储加息的条件；即使在就业增长的“良性”假设下，劳动力市场复苏的水平也将比许多人预期的更快达到。

美联储理事布雷纳德表示：目前离就业恢复还有一段路要走，失业率仍相当高；有许多人有工作的意愿，但就业与岗位的匹配过程需要时间；缩减购债的时机将主要取决于就业方面是否存在取得实质性进展的证据。

周一（8月2日）

美联储理事沃勒表示：美国劳动力市场将在8月、9月“真正起飞”，如果美国在接下来的两份就业报告中新增80-100万个工作岗位，将恢复失去工作岗位的85%，这是一个重大的进一步进展，届时美联储将在9月发布收紧政策的声明；美联储可能会以比上次更快的速度缩减购债规模，这很大部分取决于未来两份就业形式报告的情况。

周二（8月3日）

美联储理事鲍曼表示：美国就市场仍需要一段时间才能从疫情造成的影响中恢复；虽然最近的劳动力市场新增岗位数量令人鼓舞，但整体就业仍低于疫情爆发前的水平，目前仍有很多人面临就业和换工作的艰难选择。

旧金山联储主席戴利表示：如今有许多因素影响着就业市场，但这些因素不会一直持续下去，随着经济进一步复苏，这些人中的大多数都会回归工作岗位；目前美国仍有近1000万人失业，更多的人目前在观望劳动力市场。

周三（8月4日）

圣路易斯联储主席布拉德表示：美联储只有更早、更快地采取缩债措施，才能在2022年更好地应对强劲的通胀；美联储应该在2022年第一季度结束债券购买，“缩债恐慌”不会再现；

美联储二号人物、副主席克拉里达表示：认为未来几个月劳动力市场的力量将变得更加明显；秋季就业增长将健康增长；预测就业参与率将略高于人口趋势；最大就业率即符合美联储通胀目标的最大可持续水平；最大限度的就业和价格稳定必须同时考虑；肯定会看到美联储在今年晚些时候宣布缩减购债规模；可能加息的条件在2022年底能满足；缩债和加息是完全不同的决定；加息启动门槛指标对美联储很有帮助。

达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储应该“很快”开始逐步缩减债券购买规模，从而为美联储在加息方面留有更多余地；不认为美联储在促进就业市场恢复方面做得有多好，阻碍劳动力市场复苏的因素并非缺少工作岗位，而是愿意重返就业市场的人才不足。

周四（8月5日）

旧金山联储主席戴利表示：预计劳动力市场继续取得进展，此前不断上升的疫苗接种率将逐渐下降；我的预测模式是，美联储将能够在今年晚些时候或明年初缩减购债。

美联储理事沃勒表示：对周五（8月6日）和下个月的就业报告抱有很高的期望；美国经济实际上失去了2000万个工作岗位，而这些人将会回归岗位；这是一个快速发展的经济、劳动力市场，在未来16-18个月将表现良好；美联储可能会比一些人认为的更早收回宽松的货币政策。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示：乐观地预计我们会在秋天有一个强大的劳动力市场；阻碍来自德尔塔变种新冠病毒，会让人们对重新进入劳动力市场感到担忧；我们仍处在就业的大坑之中，有700万到900万美国人失业；美国在就业方面还没有取得实质性进展；自去年12月以来，我们大约有三分之一的人失业；如果秋季就业市场如预期般强劲，则将达到“实质性进一步进展”的门槛。

由上述美联储官员的言论可以得出以下结论：

（1）美国7月、8月非农就业报告非常重要，或决定美联储是否在9月宣布缩债；（2）美国就业市场大概率持续复苏，秋季或更加强劲；（3）美联储年内将启动缩债进程，以为未来加息提供空间；（4）美联储大概率在明年年底前加息。

也就是说，如果即将公布的美国7月非农就业数据表现出色，不要抱怨美联储没有给出提示；如果美联储真的在9月宣布缩债，不要抱怨美联没有给出提示！

即使美联储不在9月开始缩债，也肯定会在年内启动这一进程！

笔者确信，美联储希望以一种渐进的方式向外界传达一个意思：我们要收紧政策了，你们准备好了吗？

至于何时启动缩债，接下来的非农数据可能起决定性的作用。

北京时间周五（8月6日）20:30，美国劳工部将发布美国7月非农就业报告。市场预计美国7月新增非农就业人口为87万，前值85万；预计美国失业率将从5.9%下滑至5.7%。

若7月非农就业数据符合或优于预期，则美联储将在9月宣布缩债的预期将升温，从而为美元提供有力的支持；若7月非农就业数据不及预期且低于80万，则美联储9月开始缩债的预期降温，或对美元短线走势产生较大的打压。

另外，市场可能出现这样的情况：即使7月非农数据表现不佳，但由于美联储已确定在年内开始缩债，不排除美元指数在短线下挫后迅速拉升。

因此，笔者更倾向认为，美元将在非农数据上涨！

美元指数技术分析：短线具备暴涨的条件！

美元指数的四小时图显示，价格于7月21日触及93.19（X点）后持续回落，于7月30日跌至91.78（A点）并止跌反弹。

8月4日，价格再次下探91.80附近后急剧拉升，并涨破92.20及X点以来的下行趋势管道，形成了较明显的短期底部结构，暗示行情大概率进一步走强。

日内，若价格维持在92.20上方，则多头将会伺机发力，92.50~92.65区域将是下一阶段阻力，一旦涨破，恐将燃起行情冲击93关口的欲望。

不过，如价格重返92.20下方，则警惕行情短线进一步扩大跌幅的风险。目前KDJ指标在超买区顶背离，暗示价格存在修正压力。

Jack 撰写

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