随着疫苗接种率的上升以及大流行封锁后的经济重启推动交易者押注经济活动将繁荣发展，今年至今油价已经涨超30%。在此情境下，认为这一重要的增长输入原料—原油的需求将增加似乎是自然而然的。而被压抑的旅游需求—包括娱乐和商业出行—是这一假设模型的重要驱动力。

油价跟随通胀预期一同上涨，因需求回升

然而，随着新冠病毒新变异毒株在全球范围内蔓延，未来增长前景被蒙上了一层阴影，因而主要原材料如原油的需求前景也随之蒙阴。不过，美国和伊朗之间不断上升的紧张关系或为布兰特原油基准带来某种程度的喘息之机。关键的问题是，这足以逆转宏观趋势吗？

原油需求岌岌可危

德尔塔(Delta)变异毒株的蔓延为油价带来了巨大的基本面风险，因新的以及更多的传染性疾病在各州蔓延。未接种疫苗的人最不堪一击并且占据了感染新冠病毒患者的绝大部分比例。正如笔者此前提及的，在对抗病毒变异上，疫苗的胜利将是市场重要的影响因素。

全球最大的石油消费国—美国、中国和印度—全都面临着德尔塔变异毒株引发的新增新冠病毒感染病例明显上升的难题。印度，首个发现德尔塔变异毒株的国家，在最初的飙涨后从某种程度上终于迎来了新增病例下降的曙光。不过，德尔塔变异毒株却开始在中国各城市蔓延开来，中国官员警告称应减少不必要的旅行。

即便已经有差不多一半的人口接种了疫苗，但是美国的感染率却依旧在上升。话虽如此，美国国家疾病控制与预防中心（CDC）主任福奇表示，美国料不会进入新一轮大范围的封锁。尽管此消息利好油价，但主要石油消费国相应地限制措施带来的持续影响依然是一个基本面利空风险。

美国—伊朗紧张局势升级

即便致力于达成新的“核协议”，但美国和伊朗之间的紧张局势依然“高烧不退”。除了整体上的地缘政治竞争关系外，还有很多问题驱动德黑兰和华盛顿处于对立立场。

其中最主要的就是马西赫.阿利内贾德（Masih Alinejad）的绑架事件，一位伊朗裔美国记者。另一个就是一个月之前还在推进但现在已经失效的互换囚犯的协议。接着就是最近的有关油轮袭击问题，这导致了双方紧张局势升级。

近期伊朗被指控下令无人机向阿曼海域的“默瑟街”油轮发起袭击。美国和以色列都表示德黑兰是这一袭击事件的“幕后黑色”。美国国务卿警告即将做出“合理的回应”，而伊朗官员则回击称将以“强烈且毁灭性”的力量回击任何攻击。

在此之前，有报道称在阿曼湾阿联酋海岸附近有一艘油轮“可能被劫持”了。英国海军还在确认此消息，但有官员称是伊朗支持的部队劫持了上述油轮。虽然近期的报道暗示这一油轮现在已经安全了，但是这个意外导致的紧张关系却依然挥之不去。

阿曼湾，阿联酋海岸附近遭遇袭击及劫持的油轮所处位置

在6月18日大选之前，多数政策制定者和交易者认为重启核协议几乎是不可避免的。但是，莱西掌权之后，措辞发生了改变。现在，伊朗官员采取了更强硬的线路并寻求美国方面的让步。

这些包括禁止重新实施制裁并防止加强和延长协议而进行修订协议的条款。考虑到近期伊朗被指控策划了阿曼湾的事件，因此伊朗讨价还价的能力减弱，并且未来讨论取得进展的可能性相对较低。因此，持续的地缘政治紧张局势和不确定性或令供应冲击担忧加剧从而支撑油价。

原油价格预测

截至笔者撰稿，自7月30日以来油价已经下跌近7%，目前正不断逼近支撑68.52。不论是作为阻力还是作为支撑，布兰特原油多次向这一水平发起测试，最近一次发生在7月下旬，而后油价反弹并上涨了近10%。尽管过去的表现并不暗示未来的结果，但是再一次上演类似的剧情也不是没有可能。

话虽如此，倘若油价跌破这一支撑则更下方的水平关注64.60。值得注意的是，基本面的不确定性暗示传统的技术分析可能并不适用。基本面背景的剧烈波动可能会令预测潜在的技术水平更为困难。

简而言之，油价正在德尔塔变异引发的不确定的需求前景带来的下行压力以及，源于政治推动的供应中断的担忧情绪驱动的上行力量之间拉锯。整体上，历史表明，虽然地缘政治动荡可能推动油价上涨，但最终占据主导的依然是基本的供需关系。（Dimitri Zabelin撰Lisa译）