美股二季度财报即将接近尾声，截至笔者发文，88%的企业已经公布了财报，87%的企业收益和收入都超过了预期，在此提振下，纳斯达克100指数和标普500指数也刷新了历史高点。不过，市场对delta变异病毒的担忧可能正在拖累以小盘股为主的罗素2000指数。

虽然不断上升的美国国债收益率在一定程度上降低了股指的吸引力，但仍有几个板块表现不错: 银行、工业和公用事业板块。现在正值牛市的第二年中期，随着资产配置将在三季度出现重新分配，这通常会给股票交易带来最困难的环境。

7月非农报告推动了美国国债收益率上扬，也推动了市场对美联储加息预期的上扬。上周，截至2023年底的加息预期为65个基点，目前已经计价了95个基点。美联储加息可能性上升，加上对delta变异病毒的担忧，似乎打击了“增长型”资产，大宗商品价格继续低迷，尤其是过去一周油价大幅下跌。

这其中最大的受益者毫无疑问是美元。美国国债收益率上升和美联储加息几率上升的共同影响，为美元创造了一个更有利的交易环境，美国收益率曲线的形状也在变得更为陡峭，这与2013/2014年“缩减恐慌”期间表现相一致。

如果金价在这种环境下不能反弹，那么需要什么才能点燃黄金的火焰呢?考虑到金价未能在重大利好时期实现大涨，金价此次大幅走低并不令人意外。值得注意的是，随着加密货币成为一种更被广泛接受的资产类别，比特币正在从黄金中获得增量美元。（Christopher Vecchio撰，Cindy译)