会议纪要暗示年内缩债，美元指数上演过山车行情后飙升

当地时间周三（8月18日），美联储公布的7月FOMC会议纪要显示，美联储在会上讨论了年内缩债的可能性，但对于何时taper则意见不一。

几位与会者指出，更早开始削减资产购买可能伴随着更加循环渐进的步伐，这样的组合可以降低因宣布削减购债而导致金融环境过度紧缩的风险。

关于缩债时间

缩债决定与加息时机无关，美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛。

关于缩债速度

大多数参与者表示，按比例减少购买抵押贷款支持证券（MBS）和美国国债是有益的。

关于通胀

最近的通胀数据受到供应瓶颈和劳动力短缺的影响，很继续预计通胀上升是暂时的。

关于疫情

大多数与会者指出，德尔塔毒株疫情的蔓延可能暂时推迟经济的全面重新开放，并限制就业和劳动力供应。

关于就业市场

还未达到进一步取得实质性进展的标准，特别是在劳动力市场条件方面。

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会议纪要出炉后，美元指数上演先抑后扬的走势。市场并未看到有关缩债的更清晰指引，9月宣布减码的概率下降，因此，美元指数一度承压下挫至92.96。然而，会议纪要进一步明确了年内缩债的事实，导致投资者并不愿意大规模地押注美元走软。美元指数短线急挫的情况下，市场趁机逢低买入以对抗疫情的反扑所引发的避险情绪。随后，美元指数迅速上扬，并于周四（8月19日）最高触及93.50，刷新今年高点。

另外，当日一则消息也引发刺激了市场对美元的买盘。

据悉，周三（8月18日）共82位参与者在美联储隔夜逆回购工具的使用规模达到了1.116万亿美元，再创纪录新高。这表明美元流动性泛滥的局面仍在持续恶化，也加大了美联储收紧政策的压力。

两因素或继续刺激美元走强，央行年会将是新的风暴眼

笔者认为，近日美元指数持续上扬主要得益于两方面因素：

（1）美联储的收紧预期

美联储年内缩债的预期并未发生改变，变数在于启动的时间。这只是对美元的上涨节奏产生一定干扰，难以实质性地打压市场买入美元的兴趣。

（2）避险需求

德尔塔毒株引发的疫情反扑，令美元的避险需求升温。

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市场情绪对汇市的影响历来都是比较飘忽的，因此，近日市场对美元的避险需求可能只是短暂的。不过，美联储的减码及加息预期，将对美元构成中长期的利好。

接下来市场将焦点转移至8月26日~8月28日举行的杰克逊霍尔全球央行年会，关注的重心则在美联储主席鲍威尔身上。过去数年，美联储主席多次在这个会议上释放重要的政策调整信号，因此，投资者也迫切希望鲍威尔透露出taper的相关线索，特别是在疫情反扑对经济复苏带来不确定性的情况下。

一旦鲍威尔透露出taper的具体时间及方式，市场或掀起轩然大波，美元指数有望进一步飙升。不过，如果鲍威尔强调美联储应更为耐心或暗示明年才开始缩债，则美元指数可能遭遇短线的暴挫行情。

美元指数技术分析：中期双底在眼前，但一风险不应忽略

美元指数的周线图显示，2018年2月12日当周，价格下探88.25（X点）后止跌上扬，于2020年3月16日当周触及102.99（C点）并见顶回落，至今年1月4日当周最低跌至89.21（D点），构成了看涨鲨鱼模式：

1.618AB=BC

1.618BC=CD

0.886XA=AD

随后行情一波三折，于5月24日当周低见89.54，受0.886DE回退水平支持后再度上涨，于今日（8月19日）创下年内新高93.50。

若本周收盘企稳93.44，则可确认双底结构，配合上述看涨鲨鱼模式及楔形突破等利好信号，不排除价格大幅上扬至97.72（0.618CD）甚至100关口（0.786CD）。