Jack Liu, 高级分析师

美元仍陷入下跌的怪圈，一度失守93.50

周一（10月25日）亚欧时段，美元指数整体承压，盘中一度跌破93.50，创近一个月新低。显然，美元又陷入了最近一段时间以来的怪圈：好消息不涨，坏消息则急跌。即使美联储主席鲍威尔发表了甚为鹰派的言论，也未能令美元指数摆脱颓势。

当地时间10月22日，鲍威尔线上出席了国际清算银行(BIS)-南非央行世纪会议的小组讨论会，称缩债时间已到，一度刺激美元指数上探93.77。

关于通胀

鲍威尔表示：如果我们看到持续的高通胀现象，则将使用我们的工具；通胀远高于目标我们不知道通胀要多久才能放缓；风险明显向（供应链）瓶颈和更高的通胀倾斜。

关于缩债

鲍威尔表示：我们正步入开始缩减购债规模的轨道；美联储按计划将在2022年年中完成缩减购债计划。

关于就业

鲍威尔表示：明年很有可能实现或接近充分就业。

关于加息

鲍威尔表示：如果美联储看到通胀预期上升的严重风险，将提高利率；现在加息还为时过早。

通过鲍威尔的上述言论，笔者几乎可以肯定美联储将于11月开始减码，同时，该行的减码节奏可能会比市场此前的预期更快，且加息的预期有所提前。此前，约半数的美联储政策制定者认为，2022年将需要加息，少数人认为可能必须在2022年夏季之前加息。另外一半的官员认为2023年之前加息是不合适的，其中明尼阿波利斯联储主席卡什卡利坚持2024年加息。

然而，美元指数很快回吐了鲍威尔讲话之后的涨幅，至周一（10月25日）亚欧时段跌破93.50，创9月29日以来新低。对此，笔者重申，市场早已充分预期美联储将于11月开始缩债以及明年年底前加息，在更清晰的缩债路出炉前，美元指数可能仍将寻求修正本轮自5月底启动的涨势。

本周外汇市场将迎来加拿大央行、日本央行、欧洲央行等三家央行利率决议的冲击，其中欧洲央行于周四（10月28日）的利率决议或对美元的短期走势产生巨大的干扰。

欧洲央行公布10月利率决议的同一日，美国方面将出炉第三季度实际GDP年化季率初值、第三季度核心PCE物价指数年化季率初值等重磅数据。预计美国三季度GDP初值将录得3.2%，远逊于二季度的6.7%。若美国三季度GDP数据优于预期，则有望为美元提供一定的支持；反之，若数据不及预期，或暗示供应链问题已明显地拖累了美国经济，市场或倾向认为美联储的紧缩节奏将相对平稳缓和，恐将导致美元指数短线剧烈下挫。

综上所述，在缺乏更多缩债或加息路径指引的情况下，美元指数恐继续修正过去数月以来的涨幅。也就是说，在美联储11月3日利率决议之前，美元将大概率陷入持续的守势。这是阶段性利好出尽的一种体现。

但就中期而言，笔者仍看好美元的前景，因美联储的政策收紧将逐步提升美元的吸引力，美元指数本轮的调整行情或为投资者提供更好的买入时机。

美元指数分析：继续关注93.50的表现

美元指数的日线图显示，3月31日，价格触及93.44（Y点）后持续下挫至89.53（5月25日低点，X点），随后行情震荡上扬，于10月12日上探94.56（C点），刷新一年多高点。不过，价格很快承压回落，构成了看跌1.27回退模式：1.27YX=XC，目前仍守住93.50。

在失守93.70附近支撑之后，价格或已阶段性见顶，一旦有效跌破93.50，恐进一步测试X点以来的上行趋势线（当前切入位在93.18附近）及93.00关口。更低的支撑在6月17日以来的上行趋势线以及91.95（9月3日低点，B点）。极端情况下，不排除跌至90.60附近，此位置为一个潜在看涨赛福模式的理想收敛点。

不过，当前KDJ指标处入超卖状态，或一定程度上限制跌势。价格多次在93.50附近企稳反弹，可能带来更多的反扑动能。但笔者认为，价格需要收盘企稳94关口上方才能缓解近期的劣势。

5