美元疲软无力提振金价

这是全球金融市场令人兴奋的几天。美元指数像砖头一样下跌，跌至11月10日以来的最低水平。美国股市则无视年初美国国债收益率的上升，本周大幅反弹。然而，黄金价格似乎无法在一个本应更加有利的环境中获利。事实是，在当前美元迅速走软、美国长期国债收益率下降的环境下，黄金未能创下月度新高，这表明，黄金的基本面在最好的情况下仍不稳定。

黄金价格波动性

从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与其价格波动性存在关联。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加（因为这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性），但黄金往往会在波动性较大的时期受益。过去几天黄金波动性减弱，令金价失去了一些光彩，这是金价近期涨势出现背离的另一个原因。

截至笔者发文，黄金价格波动性报15.05。近期黄金价格和其波动性之间的关系正在缓慢回归正常化：5日和20日的负相关性程度降低，其中5日相关性系数位-0.16，20日相关性系数位-0.26，一周前分别位0.00和-0.58。

黄金价格技术分析

笔者在上周的黄金技术更新中提到，金价上涨或是昙花一现，基本面逆风下金价走势艰难。本周美元指数大跌金价也未能突破上周高点。虽然本周的反弹令人印象深刻，但仍然值得高度怀疑。

黄金价格走势日图

然而技术势头暗示，多头可能会最终占据上风。金价目前位于5、8、13和21日EMA均线上方，且四条均线呈看涨排列。此外，黄金站稳在连接2020年8月高点（历史高点）和2021年6月高点的下降趋势线上方，同时也处于连接2021年8月低点和9月低点的上升趋势线上方。MACD继续在信号线上方倾向上行，慢速随机指标正处于重返超买区间的边缘。

因此短期内金价可能会重返近期关键阻力位1835（2021年7、8、9月的高点），考虑到美元指数正企稳在关键支撑区间上方，金价倘若在1835遭遇阻力可能会面临重大回落风险。

黄金价格走势周图

值得注意的是，从季节性趋势来看，1月通常是黄金价格在全年表现最好的一个月份，因此金价在短期内可能也会受到量化交易的推动。周线图山，4、8和13周EMA均线正在倾向上行，MACD指标在信号线上方走高，而慢速随机指标也在中线上方走高，最近几周金价上涨势头有所增强，为金价在基本面逆风环境下走高提供了技术支撑。

黄金价格IG客户情绪报告

• IG客户情绪报告显示64.97%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为1.85:1
• 多头头寸较昨日减少4.01%，较上周减少15.09%
• 空头头寸较昨日增加5.56%，较上周增加42.62%
• 作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌
• 但近期多头头寸减少，而空头头寸增加，暗示不久后金价可能会转为上行。（Christopher Vecchio撰，Cindy译）