多因素打压美元/瑞郎整体下行

过去数周，受美元走软、新冠疫情恶化、俄罗斯与北约关系紧张、供应链依然短缺等因素打压，美元/瑞郎整体下行，目前失守0.9100关口，不断刷新逾两个月低点。

（1）近日美元整体承压

笔者认为，无论是上周公布的12月非农，抑或本周已经公布的12月CPI、12月PPI，还是即将公布的12月“恐怖数据”，都不会改变美联储3月加息的预期。然而，市场已充分消化了这个预期，在美联储未透露更清晰的加息路径之前，美元指数将对去年5月以来的涨势进行持续的修正。

其实说白了，就是美元指数去年5月以来的大涨行情还未修正到位，导致美元无视一些看起来相对积极的因素。

（2）疫情再度恶化

从去年12月起，由于奥密克戎肆虐，欧美多国新冠疫情再度卷席。据美国约翰斯·霍普金斯大学稍早前的统计数据，在过去约26小时里，美国新增确诊病例再次超百万，达1195617例，新增死亡病例2525例。

另外，欧洲多国疫情加重。德国当地时间1月12日刷新了单日新增病例最高纪录，达到8万多例；当地时间1月11日，法国通报单日新增病例为36.8万例，打破本月5日33.2万例的最高纪录。

（3）俄罗斯与北约关系紧张

继1月10日同美国方面、1月12日同北约方面先后举行安全事务会谈后，俄罗斯紧接着又于1月13日同欧洲安全与合作组织（欧安组织）举行安全会议。连番谈判后，从会后所透露出的反馈信息来看，俄罗斯与西方国家因乌克兰问题引发的外交危机，并未能在会议上得到缓解。

（4）供应链问题仍在发酵

去年下半年爆发的全球供应链危机仍未看到缓解的迹象，反而有“愈演愈烈”的风险。消费者需求激增、疫情、工人短缺及厂家供应不足，令供应链困境无法得到解决，恶性循环正在上演。

-----------------------------------

上述提及的四个因素中，除第1个因素外，其它三个因素均刺激了瑞士法郎的避险需求，尤其是第3个因素。由于美元指数短线仍面临持续下挫的风险，且瑞士法郎的避险需求可能依然紧俏，预计美元/瑞郎将不断承压下行。

然而，瑞士央行似乎并不太担心瑞士法郎的升值。

尽管瑞士央行此前称瑞郎仍被高估了，但似乎没有明显的干预动作。市场普遍认为瑞士央行对瑞士法郎走强的干预力度将低于2021年，今年或大概率容忍瑞士法郎继续升值。笔者认为，在经济逐步复苏及高通胀的大环境下，允许货币相对升值并非毫无道理。

美元/瑞郎技术分析：恐跌向0.88关口寻求支持

美元/瑞郎的周线图显示，价格于去年3月29日当周上探0.9473（A点），随后行情一度跌至0.8926（去年6月7日当周低点，B点），于去年11月22日当周最高触及0.9374（C点）并承压下行。

目前较重要支撑在0.9088附近，若失守此水平，则进一步走低的风险将加剧，0.9019、0.8926、0.8805或将成为空头的目标。值得注意是，0.8805是潜在看涨AB=CD的理想收敛点，价格恐怕会跌至此水平才能获得有力的支持。

不过，如后市大幅上扬至0.9375上方，则有望为多头提供极大的鼓舞，从而刺激行情向0.9500及更高水平发展。（Jack 撰写）