WTI原油周一（2月28日）开盘大涨近7%反弹逼近100美元，几乎收复上周四以来全部跌幅，因周末俄乌局势进展令至少10家俄罗斯有贸易商预计从周一开始将出现大规模出口中断，WTI原油开盘快速走高。
 

乌克兰、俄罗斯将在白俄罗斯边境开启会谈！
 

稍早前乌克兰总统泽连斯基曾对在白俄罗斯举行谈判表示拒绝，但随着俄罗斯军队在乌克兰的持续推进（据消息显示俄军已攻入乌克兰第二大城市哈尔科夫，乌首都的战事正持续激化），周日（2月27日）据美国有线电视新闻网（CNN）报道，乌克兰内政部副部长叶夫根尼称，俄罗斯和乌克兰代表团之间的谈判将于当地时间周一上午在白俄罗斯边境举行。
 

毫无疑问，乌俄局势在上周持续发酵后最终拖入了谈判阶段，但这似乎并不意味地缘政治影响力将在新的一周大幅下降，即使上周金融市场已经历了剧烈的波动。
 

普京将“威慑力量”置入高度警戒状态，七国集团将众多俄罗斯银行踢出SWIFT结算系统
 

事实上，目前市场对俄乌局势的焦点在“军事战争”以及“金融战争”两方面，尽管俄乌双方步入谈判，但普京周日（2月27日）命令该国军事指挥部，将“威慑力量”置入高度警戒状态。众所周知，“威慑力量”中包括了核武器。普京发表讲话称，“正如你们看到的，西方国家不仅在经济方面对我国采取不友好的措施，我指的是大家都很清楚的非法制裁，而且北约主要国家的高级官员也发表侵略性言论。”
 

与此同时，七国集团亦祭出了金融上的“核武器”，周日（2月27日）美国白宫表示，在日本加入后，所有G7国家一致同意制裁俄罗斯央行，将一些俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外。事实上，早于当地时间26日晚，美国、欧盟、英国、加拿大已发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统，同时对俄罗斯央行实施“限制性”措施，防止俄罗斯央行以可能破坏制裁的方式部署国际储备。
 

SWIFT是一个交易支付门户，近200个国家的11000多家银行使用它进行金融转账，它虽然不是银行，但却在促进交易方面发挥重要作用。一般来说，不同国家的银行之间进行跨境转账都需要通过SWIFT，如果被移除出这一系统，就无法用美元进行结算，只能用本国货币或者和其他签订了货币互换协议的国家进行贸易。
 

简单而言，一旦俄罗斯被完全踢出SWIFT，则意味其大批量的国际贸易和国际交易就会中断，金融就有可能属于停滞的状态。值得留意的是，这可能将影响到占俄罗斯财政总收入40%以上的石油和天然气出口。

不过，从另一方面来看，由于该举措影响力广泛，尤其在当前欧美通胀持续高企的背景下，市场分析认为该举措或仍存“漏洞”。一方面，俄罗斯建立了自己的金融信息交换系统，同时自2018年以来俄罗斯全面开启“去美元化”这些措施可以部分减缓由此造成的冲击和断裂。另一方面，俄罗斯在全球能源出口中占据重要地位，并为全球第二大铝生产国，欧洲在天然气、石油等方面对俄罗斯的依赖度比较高，若大宗商品价格上涨将加剧欧美通胀压力。

值得留意的是，欧美的联合声明并没有说明哪些俄罗斯银行将被切断与SWIFT的联系，尤其是负责俄罗斯能源进出口国际支付与结算的俄罗斯天然气工业银行或不在制裁范围内。
 

因此，从上述因素来看，无论是普京或七国集团，举起“核武”大旗目前仍处于恐吓阶段，而在全球金融市场来看，这种双方拿出“核武”的倾向则有利于帮助局势出现短期的缓和。这亦是上周黄金、原油大幅回落，俄乌进入谈判的主要推动力量。
 

据悉，环球银行金融电信协会Swift发言人表示，准备根据法律指示遵守（欧美制裁）俄罗斯的规定。惠誉表示，（被切断后）银行业可以使用其他信息传递系统，比如电传，虽然效率不高且成本高。俄罗斯自行发展的SPFS支付系统有望因此扩大使用范围。

反之，我们仍不能忽视双方互相制裁对全球金融的中期影响，毕竟实质性的制裁已然出现，同时一旦局势升级，预计将导致上周初的市场趋势进一步延续，即全球股市下跌、黄金、原油大幅上涨。有分析认为，若全球能源价格因地缘局势令供给端受影响，原油价格可能再次突破140美元大关，并进一步加剧全球通胀压力。而欧洲银行业因持有俄罗斯企业和金融机构大量债务，面临巨大风险敞口，风险上升，威胁全球金融体系稳定。
 

总结而言，我们不排除本周随着俄乌谈判市场风险情绪将出现改善，但目前条件并不足以判断地缘政治局势影响的消退，警惕包括黄金、原油在内大宗商品中期进一步走高的可能。

WTI原油走势：中期升势并未扭转，警惕突破100后大幅走高可能

从月线上看，WTI原油仍处于中长期升势过程中，由于WTI原油依赖92附近支持后再度反弹至100美元，短期内有望延续92-100美元区间整理格局。不过，若WTI原油后市进一步突破100美元，上方空间料将被大幅打开，后市需警惕冲击120美元附近阻力可能。在油价未出现更明确的中期看跌信号前，总体维持看涨观点不变。

（Billy撰）