如果金价想要再次攀至历史高点，我们需要看到油价和小麦价格再次飙升，以帮助重振通胀预期。否则，金价的月线图上将出现一根非常危险的蜡烛图：黄金价格已经达到高点，未来还会进一步下跌。

黄金价格波动性下降

从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加（因为这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性），但黄金往往会在波动性较大的时期受益。金价波动性在上周开始大幅下挫，削弱了金价尝试刷新历史高点的动能，如果波动性进一步下跌，可能会持续危及金价的上行尝试。

黄金价格波动性

黄金价格技术分析：看跌

笔者在上周指出，“除非俄罗斯停火或者欧美撤销制裁（这两种情况现在看起来都不太可能），否则，金价将很快重新测试2020年8月创下的历史高点2075.28。一旦突破该水平，下方支撑看向5日EMA均线。”达成停火的努力已经取得进展，这也意味着对俄罗斯的一些制裁也可能会被解除，目前金价已经跌破5日EMA均线。

金价的动能指标已经开始转为看跌：金价跌破了5日和8日EMA均线，不过仍位于13和21日EMA均线上方。MACD正在释放卖出信号，慢速随机指标则跌出超买区间后加速下跌，目前正接近中线。

黄金价格走势日图

黄金价格走势周图

IG客户情绪报告显示70.75%的散户净看多黄金价格，多头与空头比位2.42:1；多头头寸较昨日增加3.52%，较上周增加5.67%；空头头寸较昨日增加10.50%，较上周减少0.38%；作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，加上多头头寸较昨日和上周进一步增加，表明金价下跌的信号更为强烈。（Christopher Vecchio撰，Cindy译）