由于6月及7月的50点加息基本板上钉钉，在更多的通胀数据出炉前，投资者对美联储是否会在9月继续加息仍心存疑虑，也就拖累了美元的走势。

强劲非农徒劳无功，美元涨跌还需看5月CPI的表现

周一（6月6日）欧洲时段，美元指数持续承压并再次失守102关口。时段内金融市场缺乏重磅风险事件，但全球主要股指表现不俗，风险偏好的持续回暖令美元指数尽数回吐了上周五（6月3日）非农数据公布的涨幅。

美国劳工部公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口录得增加39万人，为2021年4月以来最小增幅，预期32.5万，前值由42.8万上修至43.6万；美国5月失业率录得3.6%，与前值持平，预期3.5%；美国5月就业参与率录得62.3%，与预期一致，前值62.2%；美国5月平均每小时工资月率录得0.3%，预期0.4%，前值0.3%；美国5月平均每小时工资年率录得5.24%，预期5.2%，前值5.5%。

这是一份颇为强劲的非农就业报告，尽管俄乌冲突带来了很多负面影响，但美国经济展示了韧性，劳动力市场依然紧俏。由于美联储6月及7月加息50基点已被市场所充分预期及定价，因此本次非农数据主要影响9月加息的预期。从市场的反应来看，投资者加大了对美联储9月继续加息的押注。

受表现良好的5月非农就业报告提振，美元指数当日收涨至102.15附近，收复了前一交易日的半数失地。但从后续的表现来看，美元的涨势缺乏更多的支持，空头再次卷土重来。

从过去数月的情况来看，非农数据对金融市场的影响较为平淡及短暂。原因很简单：美联储的首要任务是控制通胀，政策将围绕此项工作进行。由于6月及7月的50点加息基本板上钉钉，在更多的通胀数据出炉前，投资者对美联储是否会在9月继续加息仍心存疑虑，也就拖累了美元的走势。

如何在抑制40年以来最高通胀的同时尽可能减轻对经济的损害，是美联储面临的重要考验。近期美国经济数据的表现略显疲态，美联储3月及5月连续加息的负面影响还是显现了。


接下来，美国的通胀数据的表现将非常重要。若通胀水平仍居高不下，则美联储将别无选择，只能竭力控制通胀并暂且忽略对经济活力的损害；若通胀水平有明显的回落，则美联储将获得一定的主动权，即可能在9月暂停加息甚至降息，特别是在6月及7月连续大幅加息的情况下。

本周五（6月10日），美国劳工部将发布5月CPI通胀数据。预计美国5月未季调CPI年率录得8.2%，前值8.3%；预计美国5月季调后CPI月率录得0.7%，前值0.3%；预计美国5月未季调核心CPI年率录得5.9%，前值6.2%；预计美国5月核心CPI月率录得0.5%，前值0.6%。

笔者建议关注美国5月未季调CPI年率的表现，若该数据仍维持在8%（含8%）之上，则说明美国的通货膨胀仍令人担忧，美联储连续大幅加息的压力将难以缓解，从而刺激美元走强。不过，若上述数据意外跌至8%之下，美联储9月暂停加息的可能性增加，或令美元遭遇沉重的抛售。


美元指数技术分析：短期行情陷入选择，筑底需突破一位置

美元指数的四小时图显示，价格于5月13日上探105.01（Y点）后持续回落，于5月31日最低下探101.30（X点），随后行情止跌反弹，涨破Y点以来的下行趋势线后进一步扩大涨幅，但6月1日触及102.73（A点）后承压，构成了0.382看跌回退模式：0.382YX=XA。


目前价格逼近X点以来的上行趋势线，一旦失守此线，则不排除再次下探101.64甚至前低101.30。若进一步跌破101.30，则近期的震荡格局将被打破，价格不排除跌向100.90水平寻求支持，此位置是潜在看涨蝴蝶模式的理想收敛点。


不过，如后市涨破102.73，则出现箱体涨破，短期底部构成，届时目标将指向103.60、104.20等谐波水平。

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