投资领域风云变幻，大神林立，本文将介绍作为业界翘楚彼得-林奇的成功法则之一的本益成长比（PEG）到底是什么，以及如何利用这一指标进行投资、选股。

人们通常把本益比（PER）当作股利或盈利增长率，华尔街的经验之谈是本益比应大致等于增长率。著名的投资组合经理人彼得-林奇在他的《彼得-林奇的成功投资》一书中这样写道：

对于任何一家公平定价的公司而言，本益比都应等于增长率。在这里我所说的是收益增长率……若可口可乐公司的本益比为15，那么你会预期公司将以每年15%的速度增长，等等。但若本益比低于增长率，你可能发现了一个很好的投资机会。

本益成长比是什么？为什么低于1的股票是很好的投资机会？如何运用这一成功之道？本文将为您一一解答。

本益成长比到底是什么？

简言之，本益成长比就是本益比（PER）与净利润增长率（G）的比率。

本益比（PER）就是市价与每股盈余的比率。市价代表股票的购买成本，此为“本”；每股盈余代表投资的收益，此为“益”。

通常情况下，公司会将净利润的一部分作为股利派发给股东，并将另一部分用于再投资，以实现盈利增长。因此，如果一个股票的本益比较高，这可能反映了市场预测这家公司的盈利增长速度快。我们可以把本益比当作市场对公司盈利增长率的预测。值得注意的是，市场的预测并不是绝对准确的。

净利润增长率可以是预期的增长率，也可以是历史平均增长率。这两者的差别微乎其微，这是因为，历史增长率是做出预期的重要参考。

在这里，有一个简单的预期净利润增长率的公式，即股东权益报酬率（ROE）×再投资率。

一个合乎常理的预期是，再投资将会带来平均为股东权益报酬率（ROE）的收益率，这部分的收益将成为下一年的利润增长。

因此，比较本益比（PER）（市场对盈利增长率的预测）和净利润增长率是有意义的。如果市场低估盈利增长率（PEG较低），那么买入股票可能是较好的选择；如果市场高估盈利增长率（PEG较高），那么卖出股票等待股票价格回调至“公平价格”可能是更好的选择。

如何利用本益成长比（PEG）进行投资、选股？

一个简单的法则是彼得-林奇本人所提倡的将本益成长比（PEG）与1比较。

将同一个行业中的股票按照PEG的高低进行排序，买入PEG低于0.75的股票，卖出PEG高于1.2的股票，对于0.75-1.2之间的股票，其估值被认为是合理的，采取观望态度。

值得注意的是，这一方法适用于成长股，对价值股不适用。其次，PEG并非越低越好，过低可能表明公司的盈利起伏较大，因此风险也越大。

选择因人而异，最重要的是获取最准确的数据。很多金融信息服务公司都会提供关于股票的各项数据，供广大投资者查阅。如果对于这些数据公司的算法存疑，投资者可以前往股票公司的官网查阅财报，以获得原始数据，并将其纳入自己的算法中。

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