• 美元指数（DXY）跌至两个月低位 102.30 附近。
• 投资者继续认为美联储将在 6 月份降息。
• 美国非农强于预期，但薪资通胀回落。
• 美联储官员和主席鲍威尔维持谨慎措辞。

本周，美元指数（DXY）在3月1日于104.30附近创下3月份新高后不久就面临着更大下行压力。

此外，美元指数突破了关键的 200 日均线 103.71 点，为短期内大幅整理回调打开了大门。美债收益率进一步回落并挑战不同期限美债收益率数周低点，这也支撑了美元的跌势，投资者对 6 月 12 日降息的信念更加坚定。美国经济维持强劲韧性、通胀持续（尽管处于下降通道）以及依然紧张的劳动力市场都强化了这一预期。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，6月份美联储基金目标区间（FFTR）下调25个基点的可能性已升至近60%，而一个月前这一比例约为40%。

与此同时，美国经济“软着陆”的概率不断增加，以及对国内通胀（主要是核心消费者价格）的广泛谨慎展望，使得美联储决策者在其评论中保持了鹰派基调，美联储主席鲍威尔在其半年度证词中也赞同这一观点。

值得注意的是，尽管美联储暂时仍未公布进一步紧缩政策，但美联储理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）周四表示，美国经济尚未达到美联储应考虑降息的阶段。鲍曼强调，尽管前景倾向于通胀下降和最终降息，但不能排除实施紧缩货币政策的可能性。

回到通胀问题，最新的个人消费支出（PCE）通胀数据显示，1 月份通胀涨幅超过了预期，这与之前的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）指标相同。

在研究 G10 国家（不包括日本央行）央行和通胀形势时，可以发现美联储与其他主要央行之间存在着明显的平行关系。这种比较突出表明，欧洲中央银行（ECB）和 英国央行（BOE）预计都将把下调政策利率推迟到夏季之后。

新风险隐现：即将公布美国通胀数据

本周美国数据喜忧参半，标普全球服务业采购经理人指数（S&P Global Services PMI）终值表现良好，但ISM服务业 采购经理人指数（ISM Services PMI）却失去了增长势头。劳动力市场方面，尽管薪资通胀出现了一些进一步降温的迹象，但美国ADP就业人数变化弱于预期，而 JOLTs 职位空缺则较为坚挺。

下周将公布美国 2 月份通胀，预期将保持下降趋势。

基本预期

鉴于欧洲央行和美联储几乎在同一时间开始放松银根的可能性越来越大，美国基本面的较好状况应使今年下半年美元兑 G10 货币（尤其是欧元）维持走强。

美元指数技术展望

在 日线图上，迄今为止的 3 月份低点 102.35（3 月 8 日）是一个直接的关键区域。如果美元指数进一步下跌，则可能触及 12 月份低点 100.61（12 月 28 日），该点位位于 100.00 临界点和 7 月 14 日印制的 2023 年低点 99.57 之前。

上行方面，如果美元指数成功收复 103.71 点的 200 日均线，则可能会上涨接近2024年高位 104.97 （2 月 14 日）。若美元指数突破这一区域后，前方还有一个小阻力，即周线最高点 106.00 点（11 月 10 日），然后是 11 月份最高点 107.11 点（11 月 1 日）。

从更广阔的角度看，虽然美元指数低于 200 日均线，但预期前景仍将看跌。

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