周三，由于投资者选择从英伟达和其他芯片制造商股票获利套现，美国股市小幅下跌。与此同时，市场参与者正观望周四公布的生产者价格数据，该数据可能为通胀趋势提供更多信号，并影响美联储(fed)即将召开的会议的前瞻指引。上个月发布的生产者价格指数显著强化了通胀上升的叙事，并引发了市场波动。
与此同时，生产者价格指数通常不会引发重大的市场波动。不过，由于市场持续担忧通胀数据，如果生产者价格指数高于预期，可能会引发轻微动荡。
尽管周二公布通胀数据意外高企，但美国股市和其他相关资产并未明显偏离看涨轨迹，甚至外汇市场隔夜也小幅走高。这种跨资产弹性表明，鲍威尔在国会山发表相对鸽派的证词在市场圈引起了很大共鸣。美联储主席鲍威尔讲话夯实降息预期，使得交易员很难将指针转回更鹰派的立场，尤其是在美联储近期不太可能转向鹰派立场的情况下。
各国央行仍在不断调整与通胀类似的指标，因此美联储(fed)仍在谨慎地阻止价格压力重燃。然而，对许多企业和消费者来说，利率仍然处在相对较高的水平。这种情况产生了连锁反应，因为房主不愿放弃抵押贷款，从而限制了房地产市场急需的库存供应。这种动态通过与住宿成本相关的各种指标提振家庭通货膨胀。同样，依赖于短期浮动利率债务的杠杆借款人在企业领域也面临着重大挑战。
房地产市场的情况并不是美国独有的问题，而是全球性的问题，因为房地产价值持续上涨反映了供应(二手房和新房)之间持续不平衡。
当前联邦基金利率明显高于10年期和2年期美国国债收益率的情况表明，正如债券市场所显示的那样，货币政策可能会收紧。在市场看来，这种反转表明美联储的立场过于严格。因此，现金不那么充裕、杠杆适度的企业正面临挑战。
事实上，美联储有令人信服的理由考虑降息。然而，挑战在于不可能为不同的经济部门设定不同的利率。这一限制使他们无法向有需要的行业提供有针对性的救助，比如为陷入困境的行业提供债务和抵押贷款援助，同时上调服务业等其他行业的利率。
最终的问题是，为什么市场对通胀温和升温的担忧突然变得不像预期的那么强烈了。
粘性价格指数将很大的权重(有些人会说权重过大)在业主假想的等价租金占很大比重，占篮子的三分之一以上。此外，通胀还对在年初进行价格重置的项目(如保险)非常有利。这一权重意味着，将今年年初的三个月变化按年化计算，可能会产生积极的偏差。因此，这些最新的通胀报告在投机交易部门的容忍范围内，预期到2024年，正通胀倾向将转为负通胀。因此，美联储仍有可能降息。
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