整体来看，宏观氛围偏暖，终端市场对需求修复的预期改善，但传导至“双焦”需求上则需要一段时间。基本面上，供应方面，山西等地煤矿供应有所恢复、焦企仍有一定利润，短期内焦煤焦炭供应仍有小幅增加预期。需求方面，短期钢厂对原料刚需仍存，但在铁水产量高位回落下需求端对煤焦价格提振力度减弱，且节能降碳方案对长期需求存在一定压制预期。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦的反弹空间或较为有限，关注双焦上游产量增速及累库情况，下游铁水产量变化及钢材成交情况。