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预期美联储将在今后的会议上按照25个基点的步伐稳定降息

作者:理财18资讯 2024-11-08 10:27


美联储在 11 月会议上降息 25 个基点,合乎市场预期。
鲍威尔几乎没有释放任何新的政策信号。尽管存在政治不确定因素,但鲍威尔确认美联储仍处于良好状态,通胀正在降温,经济仍然稳定。
市场反应微乎其微。市场预计美联储在 12 月会议上再次降息 25 个基点的概率约为 65-70%。我们不会调整预测,并且仍然预计在 2025 年上半年的每次会议上都会继续降息。
尽管本周特朗普的胜选备受关注,焦点也转向特朗普扩张性且可能引发通胀的财政政策计划,但美联储尚未过度担忧。鲍威尔明确表示,选举结果不会对短期政策产生任何影响,即使从长远来看,财政政策当然会影响经济。目前,只要我们对政策变化细节知之甚少,就根本“没有什么可借鉴的”。从个人角度来说,当被问及如果特朗普要求他辞职,他是否会辞职时,鲍威尔的回答非常坚定:“不会”。

在所有政治不确定因素当中,美联储仍处于有利地位。经济基础稳固,通胀持续降温,劳动力市场不再是通胀的源头。鲍威尔指出,9 月份会议上公布的数据总体上比预期要强一些,下行风险有所缓解,但他未提及这种情况将如何影响12 月会议及以后的利率前景。

鲍威尔强调,未来所有选项都还在考虑之中,包括如果劳动力市场意外走弱,将加快降息速度;如果美联储估计其接近中性的速度比预期的要快,则放慢宽松步伐。美联储正在密切关注通胀预期,鲍威尔提到,他注意到了选举结果公布后市场预期近期有所上升。尽管如此,目前的 5 年期远期利率 (2.55%) 在根据消费者价格指数和美国PCE价格指数通胀指标之间的历史平均差 (0.3-0.4%) 进行调整后,仍然非常接近长期目标。此外,大多数基于消费者和企业调查的指标已非常接近美联储的目标 。

虽然我们同意美国经济并不急需宽松的货币环境,但我们也认为美联储没有理由再推迟回归中性。当前职位空缺与失业求职者的比例仍低于疫情前的水平,尽管目前裁员人数仍处于较低水平,但人数仍在继续上升。当劳动力市场呈降温趋势,且前瞻性通胀指标接近目标时,美联储很可能在未来的会议上继续以 25 个基点的稳定步伐降息。 


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