⑴ JX Advanced Metals确认2025财年电解铜产量将较原计划削减数万吨，以应对TC/RC费用跌至零甚至负值，其45万吨年产能利用率或降7%-9%，机构估算全球供应因此缩减0.3%。
⑵ 冶炼新产能释放叠加智利矿商向部分企业开出“零加工费”，迫使JX与三菱材料同步考虑长期收缩产线，日本第四大冶炼地位面临外迁风险。
⑶ 出口导向型策略受冲击：JX约50%精炼铜销往中国，若2026年中国自给率再升5%，日本出口通道或再压缩10万吨，LME三个月铜价差结构短线贴水收窄至-3美元/吨。
⑷ 公司转向半导体关键稀有金属，6月已入股澳洲Copi矿砂项目，目标2040年营业利润翻番至2500亿日元，2027年利润率指引12%-17%，对应年复合增速约9%，并购窗口自2028财年开启。
⑸ 市场反应方面，JX股价自6月低点反弹18%，跑赢东证材料指数9点，期权持仓显示看涨资金押注2027年目标达成，若TC/RC持续为负，同业跟减产或刺激铜价测试9000美元支撑