基本观点：银行板块对货币政策极度敏感，当货币政策趋向紧缩时，银行板块往往受压制走弱；当货币政策趋向宽松时，银行板块往往受提振走强。这其中存在一个关键点，就是货币政策的宽松与紧缩主要是指预期方面，预期越强烈，则银行股表现越强势。相反，当预期落地，政策执行进入中后期时，银行股股价将集体回归。所以，参与银行股的最佳时机是，货币宽松政策尚未落地，但预期不断加强之时。

▋人民银行行长易纲 相关讲话

▲ATFX供图

1、国内看，我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变，但在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重影响下，短期面临下行压力，必须稳定宏观经济大盘。

2、保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

3、宏观杠杆率持续上升势头得到有效遏制。2020年在新冠肺炎疫情冲击下，宏观杠杆率出现阶段性上升，今年以来已经回落到基本稳定的轨道。

可以看出，易纲对2022年的宏观经济形势表现偏悲观，货币政策“稳字当头”的背后是宽松路线。中国M2增速（去年11月）8.5%，社会融资规模增速（去年11月）10.1%，而中国前三季度的GDP增速分别为：18.3、7.9、4.9，均值在10.36%，该数值与社融规模增速基本持平，略高于M2增速。按照“基本匹配”的原则，M2增速仍有上行空间，这意味着货币政策将加码宽松。

▋中国十年期国债收益率

▲ATFX供图

无论是央行调控还是民间预期，最终影响都会反映在国债市场收益率上来。显而易见，中国十年期国债收益率曲线趋势为空头，未来将进一步下行。利率下行意味着货币政策持续宽松，宽松的货币政策又会对银行板块形成提振，所以我们认为2022年银行股将以强势上涨为主基调。

▋工商银行

▲ATFX供图

工商银行日线级别持续走强，并且存在筑底结构（红色圈内），预计多头波段将延续。周线级别存在两个重要支撑，短期为4.56，远期为4.51，两者虽然空间上接近，但在时间上各具意义。周线阻力位4.83，当前市价4.76，差距在2%以内，预计本月将会触及该阻力。核心点在于能否有效突破，从纯技术角度看，有效的概率较高。

▋总结：ATFX分析师团队认为：除工商银行外，其它银行股也大都走强，按照今日表现看，杭州银行、兴业银行、江苏银行排在银行板块涨幅前三。银行股集体上涨的局面并不多见，现阶段来看，有机构资金正去“悄悄”进场。

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