ATFX港股：美团（3690.HK）股价在上周五大跌15%，重挫至一年多以来最低水平，单日市值缩水逾2000亿港元后，本周以来仍有跌势跟进，周一收跌4%后周二早段还继续下跌逾5%。

▲ATFX供图

发改委最新政策引导外卖互联网平台下调服务费标准，特指对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠，美团股价应声中枪。

之所以美团“掉价”如此剧烈，不仅在于其占到内外卖市场约70%的份额，而且外卖业务服务费对其营收的贡献高达60%。据美团去年第三季度业绩，外卖业务带来了8.76亿元的营业利润，同比增长14%。

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尽管如此难以扭转亏损局面，单季的净亏损录得三年来最差表现。ATFX分析，之所以市场对股价抱以久跌有升的憧憬，是因为作为主业务的外卖表现稳健，而且期待目前成本投入最大的新业务增长有朝帮助扭亏为盈。

不过，实际上外卖业务利润并不丰厚，而最新的规定给美团的盈利模式和财务状况增加了不确定性，虽然短期内预计外卖服务费不会立即大幅下调，但调降已经是趋势，而且内地部分地方的疫情时有反复，至少已经对美团今年上半年的盈利状况带来影响。

消息一出，部分机构相应下调美团目标价，也有最新报告指出经过调整的现价更具备风险回报比吸引力。过去一年，美团市值已经蒸发过半，在近几日大跌之前，今年原本最高曾有15%的涨幅进账，但现在回到了2020年6月份以来最低，只要前景信心受损，短期内股价难以有恢复，除非餐饮外卖交易订单增长能够抵消拖累。

美团股价突然大跌也反映出整个科技版块的压力，政策一发也让科技板块对于监管再次警惕，尽管市场原本今年的监管力度较上年可能温和，但不确定性依然伴随。未来几周大型科技股会相继公布去年四季度业绩，会进一步体现监管加强下新经济板块股价是否依然扛压。

免责声明：以上分析由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。