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ATFX港股:股价三日大泄逾两成,外卖调价成美团难以承受之重?

作者:ATFX 2022-02-22 16:59


【内容摘要】本文由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

ATFX港股:美团(3690.HK)股价在上周五大跌15%,重挫至一年多以来最低水平,单日市值缩水逾2000亿港元后,本周以来仍有跌势跟进,周一收跌4%后周二早段还继续下跌逾5%。

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▲ATFX供图

 

发改委最新政策引导外卖互联网平台下调服务费标准,特指对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业,给予阶段性商户服务费优惠,美团股价应声中枪。

 

之所以美团“掉价”如此剧烈,不仅在于其占到内外卖市场约70%的份额,而且外卖业务服务费对其营收的贡献高达60%。据美团去年第三季度业绩,外卖业务带来了8.76亿元的营业利润,同比增长14%。

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▲ATFX供图

 

尽管如此难以扭转亏损局面,单季的净亏损录得三年来最差表现。ATFX分析,之所以市场对股价抱以久跌有升的憧憬,是因为作为主业务的外卖表现稳健,而且期待目前成本投入最大的新业务增长有朝帮助扭亏为盈。

 

不过,实际上外卖业务利润并不丰厚,而最新的规定给美团的盈利模式和财务状况增加了不确定性,虽然短期内预计外卖服务费不会立即大幅下调,但调降已经是趋势,而且内地部分地方的疫情时有反复,至少已经对美团今年上半年的盈利状况带来影响。

 

消息一出,部分机构相应下调美团目标价,也有最新报告指出经过调整的现价更具备风险回报比吸引力。过去一年,美团市值已经蒸发过半,在近几日大跌之前,今年原本最高曾有15%的涨幅进账,但现在回到了2020年6月份以来最低,只要前景信心受损,短期内股价难以有恢复,除非餐饮外卖交易订单增长能够抵消拖累。

 

美团股价突然大跌也反映出整个科技版块的压力,政策一发也让科技板块对于监管再次警惕,尽管市场原本今年的监管力度较上年可能温和,但不确定性依然伴随。未来几周大型科技股会相继公布去年四季度业绩,会进一步体现监管加强下新经济板块股价是否依然扛压。

 

免责声明:以上分析由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

 



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