ATFX港股：新能源和医药板块一直以来都被机构所看好，昨日以赣锋锂业为代表的新能源大涨，今日以药明康德为代表的医疗服务又大涨，这不得不让人联想到是不是新一轮的机构入场行情正在启动。

▲ATFX供图

自去年7月份触及172历史高点后，药明康德股价一直处于弱势下跌状态，截至目前最大累计跌幅超过49%，最低价曾触及81元。这一调整时长与新能源板块相同，都在半年左右。机构的投资逻辑比较公开透明，就是对看好的赛道股长期持有，并且将持续性的回调看做进场的有利时机。从这一点来看，经历半年多时间估值修复后的新能源和医疗服务板块，对于机构来说，正是逢低布局的绝佳时机。当然，持续回调并非机构入场的唯一因素，宏观经济形势的变动对它们的买卖观点同样重要。

宏观角度看，人民银行已经进入降准降息周期，未来货币政策还将持续宽松，这在流动性层面支撑了新能源和医疗服务板块走强。新冠疫情对线下消费的影响已经越来越弱，虽然各地仍不时出现散发疫情，但时间不长病例便会清零。最大的风险来自于参与者信心。因为美联储超预期紧缩货币政策，美股持续走弱。A股虽然与美股市场相互独立，但情绪的感染是存在的，美股疲软之际，A股市场信心也难言充足。要知道，过去的半年时间里，大部分公募基金业绩表现较差。在经历较大幅度****损后，“基民”大概率会保持相对谨慎和克制的态度。这将导致医疗服务板块的上涨一波三折，不那么顺畅。

▋药明康德 基本面数据

▲ATFX制表

药明康德总市值仅2736亿元，营业总收入增速就达到39.84%，属于典型的成长股，适合给予高估值。最新动态市盈率57.7倍，在A股市场中处于中等略偏上水平，但同行业内仍有众多个股的市盈率远超药明康德。比如昭衍新药PE为114.72，而其营收增速仅为35.67%；凯莱英最新PE86.81倍，营收增速40.34%，与药明康德基本持平。从这一点看，药明康德的估值仍处于低估状态。2021年前三季度营收总额165亿元，已经高于去年全年，今年业绩再创新高已经板上钉钉。负债端看，资产负债率不足30%，年利息费用1.41亿元，远低于净利润的30亿元，不存在偿债压力。

需要强调的是，药明康德自海外客户所获得的营业收入占总收入的比重为76.35%，国内客户形成的营收占比极低。也就是说，药明康德是一家外向型企业，容易受到海外疫情和监管政策的影响。其实，在CRO领域，大部分企业都属于外向型，因为国内医药仍以仿制药为主，创新药的受重视程度虽在不断增加，但依旧处于相对较低水平。

▋药明康德 技术走势

▲ATFX供图

从通道线上看，下轨支撑作用有效，81.82处的下破为假突破。上方目标位（短期）在110左右，想要形成趋势性多头，还需要有效突破上轨之后才能确认。截止今日11:30，单日涨幅为8.73%，下午盘有可能冲击涨停板。需要提醒的是，当前的底部反弹仍不稳固，缺乏结构上的支撑，当下保持观望为宜。

▋总结：ATFX分析师团队认为：老龄化大趋势之下，医疗服务、化学制药和生物制药的需求必定逐年升高，CRO领域的发展情景依旧广阔。药明康德作为龙头股和机构重仓股，未来持续走强的可能性较高。

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