今日策略：

投资策略：A股连续上涨后，沪指接近3月调整时高点，但深成指离前期调整时的位置还有差距。尽管上周五缩量明显，但成交连续破万亿，情绪改善并较为稳定。美国3月非农数据喜忧参半，新增就业低于预期，但失业率下滑，劳动参与率提升，劳动力市场彰显韧性，此前一度下降的5月加息概率上调。周一是全面注册制改革后首批新股上市日，新股当日表现值得关注。总体看，A股处于波动上行过程中，数字经济和消费是二季度的两条主线，兼顾低估值修复。数字经济是今年最重要的主线，短期或有波动，但结构性机会丰富，中长期机会值得重视。

行情回顾：三大指数震荡反弹，数字经济和消费双星闪耀。上周五，A股平开后波动上行，主要指数均收红并创近期新高。上证指数上涨0.45%，深证成指上涨0.85%，创业板指上涨0.84%，沪深300指数上涨0.65%，科创50指数上涨1.23%，上证50指数上涨0.69%，中证500指数上涨0.74%。行业方面，多数行业上涨，数字经济和消费双星闪耀。传媒（+3.51%）、房地产（+3.42%）、医药（+2.41%）、通信（+2.12%）、消费者服务（+1.65%）等板块涨幅居前，农林牧渔（-0.73%）、煤炭（-0.7%）、有色金属（-0.55%）、建筑（-0.46%）、食品饮料（-0.39%）等板块跌幅居前。主题方面，医保支付改革、智慧医疗、CRO、医疗服务精选等表现活跃，猪产业、中药精选、大基建央企、光刻胶、鸡产业等表现低迷。成交方面，两市成交10541.98亿元，较上个交易日减少1394.87亿元。个股涨多跌少，赚钱效应较高，股票涨跌比3470:1450，股票涨跌停数量48：5。

资金观察：央行净回笼货币。上周五，央行开展170亿元7天期逆回购操作，由于当日1890亿元逆回购到期，单日净回笼1720亿元。银行间市场资金价格回升，DR007（存款类机构质押式回购加权利率）收2%，较前一交易日增加2.86BP，10年期国债收益率2.85%，较前一交易日减少1.41BP。

重要资讯：（1）中国3月末外汇储备31838.7亿美元，黄金储备连续第五个月上升。国家外汇管理局统计数据显示，中国3月外汇储备31838.7亿美元，较2月末上升507.2亿美元，环比增长1.62%。黄金储备为6650万盎司，较2月末增长58万盎司，环比增长0.88%，为第五个月上升。 全球央行已连续11个月净买入黄金，其中中国央行是最大买家之一。（2）券商再迎"降准"，预计释放超百亿资金。4月7日，中国结算称，将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，预计将为券商释放上百亿资金。

国际观察：隔夜外盘，欧美股市、主要商品交易所休市。美元指数收于102.11。人民币汇率兑美元6.88，上涨0.08%。

A股观察：三大指数震荡反弹 数字经济和消费双星闪耀

上周五，A股平开后波动上行，主要指数均收红并创近期新高。上证指数上涨0.45%，深证成指上涨0.85%，创业板指上涨0.84%，沪深300指数上涨0.65%，科创50指数上涨1.23%，上证50指数上涨0.69%，中证500指数上涨0.74%。

行业方面，多数行业上涨，数字经济和消费双星闪耀。传媒（+3.51%）、房地产（+3.42%）、医药（+2.41%）、通信（+2.12%）、消费者服务（+1.65%）等板块涨幅居前，农林牧渔（-0.73%）、煤炭（-0.7%）、有色金属（-0.55%）、建筑（-0.46%）、食品饮料（-0.39%）等板块跌幅居前。主题方面，医保支付改革、智慧医疗、CRO、医疗服务精选等表现活跃，猪产业、中药精选、大基建央企、光刻胶、鸡产业等表现低迷。

成交方面，两市成交10541.98亿元，较上个交易日减少1394.87亿元。个股涨多跌少，赚钱效应较高，股票涨跌比3470:1450，股票涨跌停数量48：5。

图 1：主要指数日涨跌幅（%）

图 2：中信一级业指数表现（%）

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

图 3：A股风格指数日涨跌幅（%）

图 4：全市场成交额及换手率

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

资金观察：央行净回笼货币

截至4月7日，两市融资余额15304.2亿元，较上一交易日减少21.27亿元，两市融券余额970.28亿元，较上一交易日增加12.75亿元。

央行净回笼货币。上周五，央行开展170亿元7天期逆回购操作，由于当日1890亿元逆回购到期，单日净回笼1720亿元。银行间市场资金价格回升，DR007（存款类机构质押式回购加权利率）收2%，较前一交易日增加2.86BP，10年期国债收益率2.85%，较前一交易日减少1.41BP。

图 5：陆股通买入成交净额（亿元）

图 6：融资、融券（右轴）余额（亿元）

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

图 7：存款类机构质押式回购加权利率：7天（%） 图 8：中债国债到期收益率以及MLF（%）

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

国际观察

隔夜外盘，欧美股市、主要商品交易所休市。美元指数收于102.11。人民币汇率兑美元6.88，上涨0.08%。

表 1：国际市场指数日涨跌幅

表 2：大宗商品、外汇指数日涨跌幅

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

重要资讯

中国3月末外汇储备31838.7亿美元，黄金储备连续第五个月上升。国家外汇管理局统计数据显示，中国3月外汇储备31838.7亿美元，较2月末上升507.2亿美元，环比增长1.62%。黄金储备为6650万盎司，较2月末增长58万盎司，环比增长0.88%，为第五个月上升。 全球央行已连续11个月净买入黄金，其中中国央行是最大买家之一。

券商再迎"降准"，预计释放超百亿资金。4月7日，中国结算称，将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，预计将为券商释放上百亿资金。

基金观察：医药、房地产ETF涨幅居前

ETF日涨幅榜中，医药、游戏、房地产等板块涨幅居前，占据涨幅榜多席，基建、畜牧、养殖等板块表现不佳，占据跌幅榜多席。在近一周涨跌幅榜中，芯片、半导体等板块ETF涨幅居前，电池、新能源汽车等板块跌幅较大。

表 3：开放式基金近1月涨幅TOP10

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

表 4：开放式基金近3月涨幅TOP10

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

表 5：场内ETF概况

资料来源：Wind，中国银河证券产品中心整理

新股观察

投资策略

A股连续上涨后，沪指接近3月调整时高点，但深成指离前期调整时的位置还有差距。尽管上周五缩量明显，但成交连续破万亿，情绪改善并较为稳定。美国3月非农数据喜忧参半，新增就业低于预期，但失业率下滑，劳动参与率提升，劳动力市场彰显韧性，此前一度下降的5月加息概率上调。周一是全面注册制改革后首批新股上市日，新股当日表现值得关注。总体看，A股处于波动上行过程中，数字经济和消费是二季度的两条主线，兼顾低估值修复。数字经济是今年最重要的主线，短期或有波动，但结构性机会丰富，中长期机会值得重视。

秦晓斌 执业证书：S0130617050016