1. 重磅事件

国家统计局发布数据显示，3月，中国消费者价格指数(CPI)同比上涨0.7%，涨幅较上月收窄0.3个百分点，这是2022年3月以来CPI同比涨幅首次降至1%以下；工业品出厂价格(PPI)同比下降2.5%，环比持平。对此，我们一起来看看经济数据背后的影响。

2. 生产生活持续恢复，CPI环比下降，同比上涨。

3月份，生产生活持续恢复，CPI同比中，食品价格上涨2.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，猪肉价格上涨9.6%，涨幅比上月扩大5.7个百分点；蔬菜价格同比下降11.1%，跌幅比上月扩大7.3个百分点，鲜果价格同比由负转正，上涨11.5%。

非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点。受能源和汽车价格下降影响，工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%。

二季度CPI同比涨幅或为全年低点，一方面是由于上年价格变动的翘尾因素，另一方面，进入二季度，蔬菜、水果等食品供给将有所增加，食品价格上涨动力不足。预计下半年CPI会企稳向上。

3．能源价格下跌影响，PPI环比持平，同比下降。

PPI方面，受到去年同期高基数的影响，PPI同比已连续六个月处于通缩区间，且跌幅连续三个月扩大。统计局表示，PPI同比降幅扩大主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。主要行业中，进口依赖度较高的石油、有色金属及相关行业价格下降较多，其中石油和天然气开采业价格下降15.7%，降幅扩大12.7个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业价格由上月上涨1.7%转为下降6.1%。

短期内PPI同比转正的可能性较小，还有下探的可能性，预计二季度可能下降2－3%之间。PPI的持续下行将利好中下游产业链。

4．下半年CPI和PPI都会有继续向上的动力！

目前来看，今年下半年CPI和PPI都会有继续向上的动力，在此之前央行在货币层面不会受到掣肘。哪些行业在当下有涨价的预期，那可能对于当下市场就会有一个好的表现。可以关注能源、基建、消费板块机会。

注释小贴示：

CPI 居民消费价格指数(Consumer Price Index，简称CPI)是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

PPI 工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数(Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI)和工业生产者购进价格指数。

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